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上交所出台新举措严惩"大小非"违规减持
上交所今日发布实施《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》。对于持有解除限售存量股份并在一个月内通过竞价系统减持超过1％的证券账户，《指引》作出了严格规定，除限制相关证券账户交易外，上交所还可以视情节轻重对相关当事人给予公开谴责，记入诚信档案，公开认定其不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员等处罚；情节特别严重的，上交所将提请证监会继续采取冻结其资金账户、批准延长其存量股份锁定期限等处罚措施。
上交所继发布实施《上海证券交易所会员客户证券交易行为管理实施细则》之后，又于今日发布《指引》，是为了进一步贯彻落实国务院颁布的《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》。该《指引》的制定旨在加强对证券交易异常波动和异常行为的监管，维护证券交易秩序，提醒投资者理性投资，保护投资者合法权益。《指引》于发布之日起实施。
根据《指引》，在证券交易实时监控中，发现证券价格出现异常波动或者证券交易出现异常的，上交所有权采取盘中临时停牌、限制相关证券账户交易等措施。
据上交所方面介绍，交易所对交易异常波动的证券实施临时停牌属于国际通行做法，这也是监管人员基于专业水平作出的判断，世界各国交易所对异常波动的证券均有权作出临时停牌的裁量。根据《上海证券交易所交易规则》，上交所可以对出现异常波动和涉嫌违法违规交易的证券实施停牌。此次发布的《指引》是对现有规则中临时停牌措施的归纳和细化。
另外，限制违规证券账户的交易也是证券市场监管的常用手段。根据《上海证券交易所交易规则》，对情节严重的异常交易行为，上交所可以视情况采取限制相关证券账户交易等措施。《指引》也规定，对于存在同一账户对单一证券在同一价位进行日内回转交易且累计数量较大、同一账户进行日内回转交易次数超过5次且累计数量较大等异常行为的证券账户，上交所可以对相关账户发出书面警示或者直接采取限制交易措施。因此，根据上述规定，会员有义务加强客户交易行为管理，配合交易所对异常交易行为的监管，充分发挥会员自律管理作用，促进证券市场健康发展。 姚刚表示股指期货、创业板准备工作正稳步推进
中国证监会副主席姚刚在昨天举行的"第二届中印金融发展高层论坛"上表示，目前，证券投资基金、保险资金、社保年金、QFII等机构投资者持有流通市值的比例接近50%，机构投资者在市场中的作用明显增强。同时，推出股指期货的准备工作也在有序推进过程中。
姚刚指出，近年来，中国证监会着力加强市场基础性制度建设，实施了一系列 综合改革措施，积极稳妥地推进对外开放政策，中国资本市场发生了转折性变化。
一是市场规模明显扩大，交易品种逐步健全。至2008年4月底，境内上市公司1576家，沪深两市总市值达24.02万亿元，与2005年股权分置改革前的3万亿相比有巨幅提高，目前两市股票总市值相当于2007年GDP的95％，投资者账户总数达到1.44亿户，沪深两市股票日均交易额超过1500亿元。同时，市场交易品种逐步健全，目前已有股票、基金、公司债券、可转换债券、权证等多个交易品种，以及铜、黄金、燃料油、大豆等十几个商品期货品种。推出股指期货的准备工作也在有序推进过程中。
二是上市公司结构显著改善，盈利能力稳步增强。近年来，工商银行、中国石油等一大批蓝筹公司相继在A股市场上市，中国船舶、中国远洋等大型公司重组并购后整体上市，从增量和存量两个方面改善了上市公司结构。2007年及2008年一季度上市公司整体业绩和每股收益均大幅上升，净利润同比增长分别为49%和32%，每股收益同比增长分别为34%和46%，上市公司盈利能力稳步提升，资本市场作为国民经济晴雨表的作用逐步显现。
三是证券经营机构整体竞争力明显增强，投资者结构不断完善。截至2008年4月底，证券公司106家，总资产约1.8万亿元，净资本约3100亿元，2007年实现净利润1306亿元，与2006年的净利润相比上升413%，证券经营机构的盈利能力稳步增强；基金管理公司60家，管理证券投资基金359只，基金资产达2.54万亿元。目前，证券投资基金、保险资金、社保年金、QFII等机构投资者持有流通市值的比例接近50%，机构投资者在市场中的作用明显增强。
四是市场结构逐步完善，多层次资本市场体系建设稳步推进。近几年，中国证监会积极引导优质大型企业在交易所上市，壮大主板市场，积极推动中小企业板发展壮大，市场的资源配置作用和融资功能得到大幅提升。2007年境内股市IPO筹资4595亿元，居全球市场第一位，中小企业板自2004年开办以来已有232家企业挂牌交易。目前创业板各项准备工作正稳步推进。同时，中国证监会大力发展公司债券市场，自2007年《公司债券发行试点办法》发布以来，已有9家公司获准发行公司债券，其中8家实际完成发行，合计筹资228亿元。 汶川大震影响未定 央行"双防"或将首度松动
面对突如其来的"5·12"汶川大震，中国实施半年以来的"双防"宏观调控正在发生微妙的变化！
5月14日晚，央行发布的2008年第一季度货币政策执行报告强调，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，坚持实施从紧的货币政策。在更加强调防通胀的同时，央行自实施从紧货币政策半年以来，首次未提"防经济增长偏快转向过热"。
"这一说法反映了央行对于目前经济回落的关注，央行会继续保持从紧货币政策，保持原有的措施，但是进一步的紧缩措施将不会出台。"国家信息中心经济预测部主任范剑平说。
首次未提"经济过热"
市场人士说，央行发布这一最新报告是在四川大地震后出台的，反映了宏观决策者对于目前的复杂宏观经济的一种谨慎态度。
这种谨慎最集中的体现在对于经济增长的描述和态度。自2007年12月中央经济工作会议确定从紧货币政策半年以来，"防止经济由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀"的"双防"成为宏观调控的主要任务。
在最近一次央行发布的货币政策报告--也就是今年2月22日发布的2007年第四季度货币政策报告中，央行仍然强调，"把防止经济增长由偏快转向过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务，实行从紧的货币政策，抑制总需求过度膨胀。"
时过两个月，在美国经济衰退、中国南方雪灾袭击及至今日的四川大地震等等一系列事件冲击下，在经济界的不断呼吁下，央行终于首次摒弃"双防"中的"防止经济增长由偏快转向过热"，转而将"把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置"。
"双防"描述上的松动极大地鼓舞了市场，分析师们似乎看到了未来朦胧的银根信贷松动。
渣打银行中国首席经济学家王志浩发布报告表示，尽管中国4月份CPI高达8.5%，但货币政策实际上正在放松。上调存款准备金率并不对货币紧缩构成影响，第三季度信贷额度将出现松动。 王志浩称，中国持续面临高通胀威胁，政府正在对是否确实实施紧缩货币政策迟疑不决。
花旗集团中国区首席经济学家沈明高说，此次地震灾后重建和雪灾不同，这次灾后重建的难度要大很多，道路、基础设施建设，包括住房、民生问题的投资。
"我认为可能会有一些政策放松，首先体现在财政政策放松上，政府会对基础设施投资增加，政府会拿出一部分钱救援受灾的百姓。如果灾情比较严重，适当放松信贷控制或者灾区的信贷控制的情况我想是存在的。"沈明高说。
地震影响中国经济
影响"双防"修正的一个重要因素是刚刚发生的四川大地震。
5月12日四川地震后，一家上市公司董事长对记者说："我们在成都的一个农业科技项目已经停了，但是我们预测，灾后重建会加快项目的推进力度。"
这位董事长说："我们已经联系到了在成都的几位工作人员，通知他们回公司。我们预估整个5月份四川都会投入到抗震救灾的工作中去，所以我们暂时停止了这个项目，直到6月份再说。"
受地震影响，66家川渝上市公司在5月13日集体停牌。不过，第二个交易日34家公司复牌表示，生产经营未受地震影响，这极大地舒缓了市场对于地震的忧虑。
摩根大通在给本报记者发来的报告认为，此次地震对宏观经济造成的影响远不及年初发生的雪灾。相对于华南地区夏季频发的洪灾，此次地震产生的影响也相对较小。
国务院发展研究中心宏观部张立群研究员说，本次地震对宏观经济影响较小，因为涉及的范围相对有限，时间不长，灾后重建的规模不是很大，对钢铁等需求拉动并不明显。
相较于经济总量的影响，经济学家们更加关注地震对通货膨胀的压力是否会加大。
国家统计局刚刚公布了4月消费者价格指数(以下简称CPI)同比增长8.5%，高于市场的普遍预期。食品价格仍是通胀最大推力，同比上涨22.1%，较3月高出0.7个百分点。
摩根大通表示，作为一个农业大省，四川国内生产总值的20%源自农业，远高于国内11%的平均水平，因此市场担忧地震会进一步加大中国食品价格的上涨压力。四川的农业及大米产量分别占全国的6.1%及7.3%。同时，四川也是中国最大的生猪养殖基地，占全国生猪产量的11.6%。幸运的是，作为四川省最重要的地区，省会城市成都受地震的影响相对较小。
摩根大通认为，尽管此次地震可能导致受灾地区的物价出现短期波动，然而一旦震灾的影响消退，经济活动将恢复正常，部分食品价格也将随之回稳。同时，灾后大规模的重建工作将极大地推动当地的经济发展。 自"4·24"出现大型跳空缺口后，沪深两市信心明显上升，个股行情此起彼伏。前期热门板块纷纷大幅上扬。如证券、农业、煤炭等几大板块均出现强势上扬，并且越来越多品种创出历史新高，这对于未来大盘发展具有重要影响。强势群体与强势品种只要能够持续保持稳定，行情发展就将向乐观方面持续深入。
从技术上观察，持续横盘震荡一段时间的大盘，短期面临新的选择。较为简单的观察是中长期均线的位置，伴随上证指数持续横盘16天，30日均线也开始横盘并有力地对指数构成承托，目前位于3490点。由于中短期均线系统并没有向上拐形成对指数的推动，因此横盘状态的均线期待大盘新的上涨动力。特别是30日均线位置与"4·24"缺口重叠，同时也是近三周的平台整理底边，因此3500点附近构成技术上的多重"支撑"。通常而言，短期如果不能向上攻，而选择向下调整，跌穿上述多重"支撑"的话，市场信心将遭遇重大打击，大盘可能会回补"4·24"缺口，而一旦回补缺口，指数再度向3000点以下寻找新的支持将成为可能。
当然，我们期待市场中短期持续保持坚定，只要保持目前横盘震荡格局，技术层面上将有利于多头发力。由于目前压制着大盘上涨的72日均线正缓缓下移，目前已下移至3862点，随着时间推移，有利于指数台阶式上扬。从周一成交量大幅萎缩的情况看，按往常经验，本周将面临方向性选择，继续小幅横盘震荡的概率开始显著下降。因此，对于中短期波段趋势操作而言，本周值得密切关注盘面变化，出现相应的变化而厘定相应对策。
行情推进还需看蓝筹
可以这样说，当前市场信心来自于低市值成长股和主题投资股，而指数平稳则是在市值蓝筹股基本保持稳定下实现的。然而，随着行情的推进，选择进一步向上拓展的话，还需要在大市值蓝筹股中寻找突破口。
首先，看一下人气群体，如农业、证券、煤炭，包括奥运、创投等。近一段时间里，农业与证券板块是上攻速度最快的两大板块，目前已进入平台巩固整理状态，短期关键在于稳定而不是继续大幅拉升。而煤炭板块已形成较好的上攻动力，随着一批中低市值的焦炭板块整体创新高后，大市值的中国神华、中煤能源值得关注，只有这两家大市值品种能够有效上台阶，才能支持煤炭板块估值水平的整体上移，否则，煤炭板块将面临整体性回吐压力。除农业、证券、煤炭板块外，医药、化工、纸业、建材等板块也是近期较为活跃的群体，其中的优势品种正在持续活跃。
其次，观察处于低位震荡的大市值蓝筹股。显而易见，大盘指标股直接决定着当前大盘方向，它们中间能否找到突破口呢？上证指数的影响权重中，最大的三大群体分别是石油石化、银行以及地产板块，它们也与宏观面的变化最为贴切。从目前情况看，998点以来的领导龙头中国石化，在国际原油价格迭创新高的背景下，曾于4月30日涨停，近期持续对这一涨停进行回档整理，目前处于敏感时期。因此笔者认为，中国石化的动向最值得关注。至于银行板块，上周五有132亿限售股解禁的交通银行出现巨量换手，但震荡幅度大大小于前一段时间大蓝筹股的解禁表现。结合观察昨日有10亿限售股流通的中国联通的稳定表现看，笔者认为，大小非的压力正在趋于平静，这是一个值得我们高度重视的市场信号。当产业资本冲击趋于平稳而机构投资者仓位整体不高的背景下，所构建新的供求平衡结果将是乐观的。而地产板块，可能是短期最为复杂的群体，作为一个引起全社会关注的领域，股价表现基本上可以确定，在短期内不会有群体性表现。
综合而言，经过震荡而表现坚强的沪深股市，按强势规律理应选择向上。然而，宏观面的变量众多，由市场渐渐积累的信心也十分脆弱，此时需要一个更有力的群体或品种出现，我们期待蓝筹股的崛起。 部分成交量突增个股一览
2008年05月22日 06:50:54 中财网
部分成交量突增个股一览
股票代码 股票名称 5日涨跌幅(%) 5日均量（手） 20日均量（手） 突增量（%）
600106 重庆路桥 16.67 7 79.25 86.99
600097 华立科技 15.96 5 52 3.85
600039 四川路桥 10.14 5 47.81 37.17
000935 *ST双马 13.52 5 24.04 34.49
600295 鄂尔多斯 20.3 5 21.92 36.68
600975 新五丰 15.48 4 29.22 95.47
000514 渝开发 11.73 3 33.14 32.91
600228 昌九生化 7.91 3 24.57 45.31
600546 中油化建 11.22 3 24.53 24.47
600321 国栋建设 11.53 3 24.25 45.39
600558 大西洋 16.74 3 23.73 37.53
600512 腾达建设 8.11 3 22.69 23.64
600477 杭萧钢构 12.53 3 21.77 44.38
600528 中铁二局 18.56 3 21.7 39.63
600720 祁连山 10.39 3 19.15 43.05
000998 隆平高科 36.16 6 -17.39 137.51
600568 *ST潜药 8.48 6 -8.72 6.79
600331 宏达股份 32.61 5 -18.92 51.17
600391 成发科技 25.19 5 -16.34 10.51
000657 *ST中钨 8.41 5 -15.9 28.01
600749 西藏旅游 9.59 5 -14.3 14.26
600458 时代新材 10.89 5 -13.57 15.38
002214 大立科技 15.6 5 -12.36 51.63
000021 长城开发 10.1 5 -12.33 9.43
002130 沃尔核材 17.95 5 -12.1 10.88
000415 汇通集团 9.06 5 -11.95 10.99
600633 白猫股份 10.05 5 -11.76 20.5
600887 伊利股份 20.13 5 -11.48 7.63
000602 金马集团 25.16 5 -10.97 5.8
000024 招商地产 18.29 5 -10.95 9.16
600106 重庆路桥 61.06 284342 90522 214.11
601005 重庆钢铁 21.87 462017 150265 207.47
600321 国栋建设 29.26 205967 73493 180.25
600720 祁连山 29.55 474466 169414 180.06
000809 中汇医药 12.25 41736 14943 179.3
000514 渝开发 39.98 117980 45643 158.48
600263 路桥建设 10.48 150717 61054 146.86
600039 四川路桥 47.81 156401 65031 140.5
600865 百大集团 -20.69 95184 39820 139.04
000788 西南合成 20.43 191544 80338 138.42
000789 江西水泥 6.91 181834 77779 133.78
600753 东方银星 -1.18 64138 27616 132.25
600398 凯诺科技 15.64 207579 89399 132.19
000009 中国宝安 -27.31 360222 155435 131.75
600558 大西洋 19.06 78259 33961 130.44
上海证券报 今日消息面：证监会会计部负责人日前表示，证监会一直重视上市公司财务信息披露质量。今后一段时期，证监会一方面将着重检查上市公司执行新会计准则的情况，另一方面将继续开展具有证券期货业务资格的会计师事务所的现场检查工作，对发现的上市公司财务舞弊等行为将依法严肃处理。同时，也欢迎媒体和社会各界对上市公司财务信息披露的监督。
全国工商联经济部和中华财务咨询有限公司昨日发布的"中华工商上市公司财务指标指数(2007)"显示，A股市场中1383家非ST上市公司2007年净资产收益率均值达6.94%，总资产报酬率均值达5.68%，市盈率均值为148.85。
中共中央政治局26日召开会议，研究部署抗震救灾和灾后重建工作。中共中央总书记**主持会议。
根据新税法，两税合并后，内外资企业的所得税率统一为25%。同时，国家考虑到为减轻两税合并后部分曾享受税收优惠的老企业面临税负增加的困难，出台了相关优惠政策--2007年3月16日以前设立的外商投资企业，新税法实施后，如果按照原税法的规定享受减低税率优惠政策的，可以分五年逐步过渡到新税法规定的税率。
虽然股指期货推出的时间表还没有明朗，但这并没有影响期货公司新设营业部的热情。统计数据表明，今年以来期货公司加快了跑马圈地的动作，纷纷在各地设立新的营业部，其中，券商系期货公司扮演了"急行军"的角色。
在电信业重组刚刚启动之际，记者日前从权威人士处获悉，中航二集团和中航一集团整合已有初步的方案，或在近期得到监管部门的批准。
股指播报：早盘两市股指再度小幅低开，先抑后扬，最低分别探至3338.29点和11812.14点，成交量同比减少。从技术形态上看，股指明显偏离均线系统，短线有反弹要求，但同时，我们也看到4.24形成的缺口，渐渐被吞噬，市场重心下移，谨慎追涨杀跌。
盘面点评：个股呈现涨多跌少的反弹格局，盘面仅有西藏药业([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600211][color=#0000ff]600211[/color][/url])一只个股涨停，包钢稀土([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600111][color=#0000ff]600111[/color][/url])、三普药业([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600869][color=#0000ff]600869[/color][/url])、国金证券([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600109][color=#0000ff]600109[/color][/url])、国元证券([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=000728][color=#0000ff]000728[/color][/url])、歌尔声学([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=002241][color=#0000ff]002241[/color][/url])、四川美丰([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=000731][color=#0000ff]000731[/color][/url])等涨幅在5%以上的个股不足20只，盘面多头人气依然呈现弱市恢复过程中，西藏板块、有色金属、金融、生物制药、传媒等板块涨幅在1%以上，石油、节能环保、创投概念、军工、新能源等板块走势相对抗跌，水泥、数字电视、网络信息走势欠佳，由于中国联通([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600050][color=#0000ff]600050[/color][/url])持续停牌，中国移动在香港遭受重挫，3G板块重挫在首，跌幅在4%以上。而受利好消息刺激的中国石化([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=600028][color=#0000ff]600028[/color][/url])、中国石油([url=http://www1.cfi.net.cn/base.aspx?stockcode=601857][color=#0000ff]601857[/color][/url])走势平淡，未能引领股指强势反弹，压抑股指做多的热情。整体看，大多数板块和个股随波逐流，主力资金易不轻易发起反攻，多空双方在此点位分歧相对较小，短线股指技术性反弹过后仍将维持调整格局。操作上，可把握阶段性热点波段滚动式操作，短线博差，不追涨杀跌。
有市场人士分析，尽管利好缺口很可能不保，但是补缺之后的行情反倒不必过于悲观，反弹行情随时会出现。
由于补缺之后，股指逼近前期的政策利好区域，对于管理层稳定市场的决心，想必任何空头都不敢小视，也不敢过分做空，以免遭遇政策性逼空。
在3300点之下，多空完全可能重新取得平衡。在朦胧利好预期下，多头有望展开一定的反击；虽然利好未必真正出台，但是一旦有风吹草动，博利好的资金就会快速入市，制造快速的反弹行情。
作为率先封闭利好缺口的板块，以万科A为首的地产股昨日一度出现躁动，万科A股价下午两点左右由跌转升，其股价在技术上已经接近前期的低点区域，受到了资金的关照，所以可以预期，大盘补缺并接近前期低点区域之后，同样可能面临相似的走势。
而万科A后续走势值得高度关注，如果其可以成功二次探底，那么对于大盘而言将有很好的借鉴意义，股指极有可能同样绝处逢生。 6月份解禁规模环比减少近七成
6月份新增的解除限售存量股份压力将有明显减少，环比减少接近七成，为今年上半年解禁规模最小的一个月份。
解禁规模未过千亿元
根据上海证券报数据部统计，6月份总共有98家上市公司有限售流通股解禁，解禁数量为70亿股。按周三收盘价计算，6月份的解禁规模将为994亿元，为今年以来首度未上千亿元规模的月份，较5月份2841亿元的水平，大幅缩减了 65%，同时也是上半年的地量水平。
事实上，在送走2、3月份的解禁高潮后，A股市场迎来为期4个月的限售股解禁平静期。4月份的解禁市值为1500亿元；5月份小幅增加至2046亿元，但也处于全年的平均水平；6月份首度减少至千亿元以后，7月份又将降至800亿元的水平。"大小非"规模的逐月减少趋势，成为不少券商看好二季度行情的主要理由。
套现压力不容忽视
虽然6月份的解禁规模大幅减少，但属于首发配售股份类型的限售股占比较大。此外由于部分股东选择逐月分批流通解禁股，这些股票在随后月份中逐步叠加的累计效应不容忽视。
据统计，6月份属于首发机构配售股份、首发原股东限售股份和首发战略配售股份的解禁规模，共计207亿元的规模，占比达到20%。分别为独一味、东华能源、中国铁建、福晶科技、顺络电子、拓邦电子和中国远洋6家上市公司。其中，中国远洋和中国铁建的解禁规模相对较大，本期将分别上市流通5.35亿股和4.9亿股，解禁市值达到144亿元和54亿元。
而市场通常认为，首发配售股份类型的限售股解禁后，"大小非"选择抛售的可能性最大，二级市场股价由此受到较大影响。如中国石油10亿股首发机构配售股份于2月5日上市流通后，股价由25元一路最低下探至15元附近。
此外，有不少机构认为，解禁新规只能在前3个月减少实际解禁的限售股，如果股东选择逐月分批流通解禁股，那么这些股票会在随后的月份逐步叠加，因此套现压力仍然存在。
银行股解禁潮不断
二季度以来，继工商银行、中信银行、交通银行和浦发银行各有一批限售股上市流通后，华夏银行、深发展A和民生银行，在6月份也将各有一批限售股获得上市流通权，解禁市值分别为67亿元，76亿元和156亿元。
东海证券研究所赵娜指出，华夏银行和民生银行有一定的套现压力。其中华夏银行除了第一大股东首钢总公司的1.28亿限售股要解禁外，还将有占总股本的10%的首钢总公司、国家电网公司等国有法人股和社会法人股股东持有的4.33亿的限售股将解禁，有一定的套现压力。民生银行本期解禁股份均是非国有股的社会法人股，数量多比例大,所以也有一定的套现压力。（上海证券报 张雪） 红6月 值得期待
昨天是5月行情的最后一天，也是"5·30"一周年日，在这个特殊日子里沪综指和深成指的联袂收红，在一定程度上或许预示着红6月即将到来。
○昨日大盘
石油双雄护盘 券商股领涨
昨日，受管理层要求"基金要有政治意识 维护股市稳定"的消息影响，早盘两市股指小幅高开：沪综指开盘点位为3414.25点，深成指为11938.65点。在中石油、中石化两大权重个股及券商股领涨下，沪综指快速冲高，并在开盘后20分钟内冲击3450.49点。深成指在冲高12036.88点后，回落整理，随后一直在5日均线下方运行，由于有中石化和中石油的强势托盘，沪综指则运行在5日均线上方。
个股呈现跌多涨少的蓄势整理格局，除外贸和软件开发板块走势稍强外，其他如煤炭、水泥和有色金属板块位居前列，弱势行情依旧。多空在3400点上下拉锯作战，成交十分低迷。
○操作策略
控制仓位 灵活机动进行操作
尽管5月份的"盘跌之旅"未到尽头，尽管大盘依然存在"补缺口"的可能，但从以下角度分析，"红6月"行情似乎更有说服力。
首先，截至昨日收盘，许多大盘权重股已经补去了"4·24"缺口，银行、地产、有色、航空等板块也基本完成了对缺口的回补，以上板块的市盈率已处于极低位置，部分板块内个股还出现了AH股股价倒挂，大盘再度大跌的空间已被封杀。
其次，随着6月份许多情况明朗化，投资者的忧虑有望大大降低。一是当月公布的5月份CPI有可能下降，而市场最大的主力现在动作犹豫就是因为对经济数据的担忧。二是大地震的阴影将逐步淡化，有关数据将表明地震对GDP的影响并不是很大，而灾后重建反而可能会在一定程度上促进经济发展。
再次，市场状况将有所好转。一是6月份的解禁股规模环比减少7成，为上半年规模最少的一个月。二是6月份是众多新基金集中入市的时间段。因此，供求关系有望进一步改善。
此外，奥运会临近，投资者信心回暖，都对"红6月"行情做了很大的支撑。
具体操作而言，投资者目前依然需要谨慎，由于权重股托市的情况已经延续了几个交易日，但市场响应较为有限，在量能持续低迷的情况下，投资者要控制好仓位，灵活机动地进行操作。（成都晚报 记者 王丽） 上海国有上市公司整合悄然提速
短短20天，上海广电集团、上海水产集团、上汽集团、上海华谊集团、上海外高桥集团纷纷宣布将优质资产注入相关上市公司，这一连贯性的高频举措预示着上海国资整合正悄然提速。
三爱富今日披露，公司正在与大股东上海华谊（集团）公司筹划重大资产重组事宜，将向相关部门进行政策咨询及方案论证，公司股票自6月4日起连续停牌。同一天，外高桥披露，公司控股股东上海外高桥（集团）有限公司 拟将工业房地产综合开发经营、现代物流和国际贸易等园区综合服务业务共44.83亿元资产注入上市公司，实现主营业务整体上市。
三爱富、外高桥只是近期众多进行资产整合的上海国有上市公司的代表，在这之前，已有多家上市公司公告重组方案或重组原则。
本周一，巴士股份披露，上海国资委同意巴士股份公交资产剥离方案，并决定在上海汽车工业（集团）总公司范围内选择资产注入巴士股份；上月19日，上海水产（集团）总公司宣布将12.2亿远洋渔业捕捞业务注入华立科技实现借壳上市；之前一周，广电电子公告将收购上海广电集团持有的20.37亿元光电子股权。
上海国有上市公司的整合是在上海市国资委的主导下催生的。本报4月24日曾报道，根据上海市国资委制定的十一五国有资产调整和发展专项规划，到2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。
业内人士分析，受社保案影响，上海国有资产整合步伐前两年相对较慢，只有为数不多的诸如上港集团、上汽集团整体上市案例，更多上市公司的重组基本停滞。上海国资委新的领导班子上任后，经过一段时间的调研，已经确定国有资产的调整方向，这一战略决策成为上海国有上市公司整合的助推器和加速器。
上海国资整合悄然提速的另外一个客观因素也不得不提。证券市场经过半年多的调整，很多上市公司的估值处于一个相对合理的区域，此时进行整合，能够更好地实现国有资产的保值增值。（上海证券报） 存款准备金率年内第五次上调，油价大幅飙升，以及美股暴跌近400点，为本周的市场走势蒙上了一层阴影。
分析人士指出，以上三个消息对于本就疲弱的A股十分不利，今日大盘将缺口补完已无悬念。
[b]利空·内挤[/b]
[b]存款准备金率上调1个百分点[/b]
央行在上周六傍晚宣布，决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。
这是央行年内第5次上调存款准备金率，上调后，存款准备金率达到17.5％的历史高位。
英大证券研究所所长李大霄指出，此举将有效地收缩流动性。在股票市场比较弱的时候，加上高油价的环境下，此举对股票市场的压力还是比较明显。特别是对资金饥渴型企业的影响比较明显。他认为，对房地产市场的影响也有一定的影响，其中小型地产公司的影响比较大。对银行类股票的影响也会带来一定的压力，其中小银行的影响比较大。总的来说，股票市场又将面临考验。
此次存款准备金率的上调幅度达到了1个百分点，远远高于前几次每次上调0.5个百分点的幅度，这也显示出当前宏观经济形势依然严峻，中银国际首席经济学家曹远征认为央行会继续上调存款准备金和利率。
[b]利空·外压
油价飙升引发周边股市大跌[/b]
上周五，纽约原油期货价格再度狂飙，盘中曾摸高139美元/桶之上，收盘较前一个交易日上涨超过10美元，这也创出了历史新高。
在美国劳工部发表报告称5月失业率上升幅度为20多年以来最高水平后，美元汇率走跌，加之摩根士丹利预测称油价将在一个月内上涨至150美元记录高点，推动油价大幅飙升。
今年5月22日，原油期货价格一度突破135美元/桶，并在上周三回落至121美元/桶附近，然而，仅仅两天的时间，油价很快就突破了前期的高点，并逼近了140美元/桶，按照这个速度，突破150美元相信很快会实现。
油价大幅上涨，对全球经济将产生很大的破坏，其直接的影响就是增加了各类企业的生长成本，吞噬了企业的利润，如炼油、航空、运输等行业，将是油价上涨的最直接受害人，石化“双雄”、航空股、汽车股、电力股等，今日将可能受到抛售，当然，也有部分行业将从油价上涨中收益，这就是原油的替代产品，如新能源、煤炭等行业的公司。
受到原油期货大幅飙升并创新高的打击，上周五美股再度暴跌，收盘时，道琼斯工业平均指数下跌了394.64点，报收12209.81点，跌幅为3.13%，创出史上单日第八大跌幅。道指30种成份股全线下滑。
标准普尔500指数下跌了43.37点，报收1360.68点，跌幅为3.09%。纳斯达克综合指数下跌了75.38点，报收2474.56点，跌幅为2.96%。
道指、标准普尔500指数、纳指上周下跌了3.5%、2.9％和1.9%。
与此同时，欧洲股市在上周五也是全线下跌，荷兰AEX指数下跌2.29％、法CAC40指数下跌2.28％、意MIB指数下跌2.16％，德DAX指数下跌1.99％，比利时20指数下跌2.19％，瑞士SMI指数下跌2.39％，英FTSE指数下跌1.48％。
昨日，亚太股市率先开盘，至收盘时，除了印尼股市小涨外，亚太地区其他股市全线下跌。
日经平均指数报收14181.38点，跌308.06点；台北股市报收8587.96点，下跌 157.39点；新加坡海峡时报指数报3084.64 点，下跌62.09点；吉隆坡综合指数报收1230.98点，下跌17.59点；曼谷SET指数报收808.38点，下跌8.95点；雅加达综合指数报收 2410.08点，涨7.84点；韩国综合指数报收1808.96点，下跌23.35点。
港股将在今日恢复交易，复牌后很可能受到全球股市下跌影响。
[b] 利空·操作
短线不宜盲目抢反弹[/b]
今日，A股市场将恢复交易，分析人士指出，央行大幅上调存款准备金率以及全球股市下跌，对A股将是很大的打击，今日A股将封闭“4·24”缺口。
今年以来，央行已经四次上调存款准备金率，而宣布的下一个交易日，除了第二次（3月18日）股市上涨外，其余三次A股均是下跌收盘，而当前市场已经进入调整阶段，上调存款准备金率或者加息等因素，必然会对市场产生较大冲击。
同时，国际股市以及油价的高企，也将进一步打击市场的做多信心，目前，港股的估值已经开始影响到A股市场，而今日港股恢复交易后一旦下跌，将进一步拉低A股的整体估值。
从上周市场的表现来看，市场不断创出地量，显示大部分的投资者无心交易，而市场中的机会也在大大降低，如果没有进一步的利好出台，市场再度考验3000点支撑的可能性大增。
操作上，投资者还是应以观望为主，控制仓位，不要盲目抢反弹，当然，市场中可能会有一些题材股表现，比如新能源、煤炭等，可以适当拿一部分资金做短线，但是一定要快进快出并设好止损位。
[b]相关新闻：[/b]
[color=blue][b]五大利空来袭 本周谨慎操作[/b][/color]
六月第一周，大盘未能迎来开门红，沪深两市双双下跌，跌幅分别为3.02%和2.61%。同时，本周市场面临五大利空袭击，对股指短期走势构成不同程度的影响。
第一大利空：上调存款准备金率一个百分点。
该消息对于今天的股指走势影响较大，不排除大幅低开至缺口附近，甚至弥补缺口的可能。不过，从近期股指在缺口附近或者前期低点屡次出现反弹走势看，目前管理层稳定市场的意图明显，市场持续大幅做空或大幅做多的可能性均不大，因此，低开高走的概率较大。投资者可适当对前期强势概念股择低介入，短线博差价。
第二大利空：油价暴涨。6月6日纽约股市遭遇重挫，三大股指跌幅均在2.9%以上。
近期市场在交投的持续萎缩、板块轮动中表现出弱势震荡的走势，这主要是市场游资、以基金为主的主流资金相互作用的结果。由于市场游资借助消息面的兴奋点，加上相关板块有被低估的可能，以资金为杠杆，激活市场的做多热情。从近期围绕原油涨价展开的题材股表现来看，前期的新能源概念股、煤炭股等的涨势基本接近尾声，不排除后市仍有上升空间，但幅度不会太大。相反，化工板块呈现短线强势，资金介入迹象明显，投资者可重点关注该板块的龙头个股。
第三大利空：超级融资，中国建筑募集资金将达425.66亿元。
大规模IPO的重新启动，将对市场起到抽血作用。整体来看，目前市场的地量水平运行，是股指反弹乏力的关键所在，因此，不排除本周股指在均线系统受阻的可能，投资者应重点关注市场量能的变化，借机进行高抛低吸的波段调仓操作。
第四大利空：CPI回落被延缓，预计8、9月份之前的CPI仍会保持高位，通胀压力依然巨大。
5月CPI数据的公布显示通胀压力有所缓解，不过，由于地震的原因，CPI数据大幅下降的可能性不大。但是CPI如果下降，市场对成品油价格的放开存在预期，而价格管制的开放将首先为权重的石化业带来实惠，可能会进一步撬动大盘。投资者可重点关注近期起到护盘作用的"石化双雄"的动向。
第五大利空：越南股市崩盘。6月4日，越南指数累计跌幅达58%，高居全球之首。
整体来看，越南股市崩盘的负面影响在上周已经逐渐被消化，对本周股市的影响不会太大。
综上所述，本周股指弥补缺口的可能性较大，在均线系统的压制下、量能持续萎缩的前提下，股指依旧维持下移趋势，因此，高抛低吸的波段操作可保持一定的收益和资金利用率。另外，以基金为主的主流资金按兵不动，是股指反弹无力的关键，因此，投资者应重点关注权重股的走势，伺机考虑增仓或减仓。(湖南金证)
[color=blue][b]四大利空齐集结沪市补缺无悬念[/b][/color]
6月的第一周沪深两市均收出周阴线，沪市周跌幅为3.02%，深市周跌幅为2.61%，在周K线上均成三连阴的跌势。成交金额较前一周继续缩小，尤其是上周五沪市成交金额仅为434.20亿元，较上一交易日减少106.94亿元，创下一年半以来的成交额地量。分析人士认为，本周一在上调银行存款准备金率等四大利空消息的影响下，沪市跳空低开回补“4.24”缺口的可能性极大。
[b]上调存款准备金1%[/b]
消息面上，上周六央行突然宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并于6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。至此，人民币存款准备金率达17.5%的历史高位，这一信号表明管理层从紧的管理政策仍没有松动可能。除上调存款准备金率外，本周A股仍将面临国际油价急升、外围欧美股市特别是越南股市大幅下跌和中国建筑发行120亿A股融资超过400亿元等不利消息影响。
不少分析人士认为，在上述四大利空的共同影响下，沪市跳空低开回补“4.24”缺口的可能性极大。
[b]中小板渐显吸引力[/b]
上周的行情中，虽然弱势格局明显，但主力资金曾先后启动了电力、3G、有色金属、环保、银行、地产、上海本地股等板块。其中，中小板块在本周四、本周五明显有热钱涌动的身影。
据国泰君安证券分析师统计，中小板上市公司一季度营业收入和净利润分别同比增加79.7％与117.3％，增速仍然保持在较高水平，说明相关公司成长性仍然较高。此外，中小板公司主营业务利润率保持稳定，这说明在成本上升的背景下，相关公司仍然具备较好的成本转移能力。
有分析人士指出，盈利能力并未如预期般变差，加之股价大幅调整后充分释放了估值风险，使得当前中小板内不少个股的投资吸引力明显提升，但由于目前市场热点的持续性较差，很难形成赚钱效应，投资者应注意其中风险。
[b]向下补缺口可能性大[/b]
申银万国钱启敏认为，从盘中热点分析，热点切换过于迅速，基本呈现昙花一现的走势，个股行情很难有效把握，不具有稳定的可操作性。短线资金越来越集中于可进行“T+0”操作的权证板块。不过，即便是权证，周五也一度出现恐慌性波动，更显示短线市场的脆弱和敏感，大盘也难以稳定。从操作上看，除了可随时进出的权证板块有望继续保持活跃外，投资者应该严格控制仓位，半仓以下持股操作。
上海证券杨明认为，近期将陆续公布5月份宏观经济数据。因市场普遍预期CPI增速将有明显回落，盘中表现为有机构资金提前进场博弈，不过，市场对宏观调控预期依然不减，大盘则表现为持续的缺乏做多动力。大盘仍继续沿短期下降通道向下运行，趋势上有继续向下回补缺口的可能性。(新快报) 近日，中国证监会立案查处了中捷股份、九发股份两起违法占用上市公司资金案件，按照《证券法》有关规定，中国证监会拟对两起案件的相关企业及责任人进行行政处罚，《行政处罚事先告知书》已陆续送出。
经查，中捷缝纫机股份有限公司（"中捷股份"）第一大股东为中捷集团，第二大股东为蔡开坚。蔡开坚是中捷集团董事局主席，也是中捷股份董事长。调查发现，2006年1月至2008年2月期间，蔡开坚指使他人，采用各种欺骗手段，避开上市公司管理程序，未经正常审批手续，多次将中捷股份资金转出，由中捷集团无偿使用，涉及金额超过5亿元。2007年3月起，中捷集团开始归还资金，至2008年3月全部归还。
在九发股份一案中，山东九发食用菌股份有限公司（"九发股份"）第一大股东为九发集团，蒋绍庆为九发集团董事长，兼任九发股份董事长。蒋绍庆通过九发集团的关联企业将九发股份资金转出，由九发集团无偿使用，涉及金额超过6亿元，至今未归还。另外，上市公司还存在未按规定披露其与关联公司的往来和重大担保事项，定期报告存在虚假记载等违法违规行为。
两起案件中，蔡开坚、九发股份及蒋绍庆等上述行为，违反了《证券法》的有关规定，中国证监会将对上述企业和人员进行处罚。蔡开坚、九发集团及蒋绍庆等上述行为，还涉嫌违反《中华人民共和国刑法》第一百六十九条之一的规定，证监会已将案件移送公安机关追究刑事责任。
中国证监会有关部门负责人表示，刑法修正案（六）实施后，上市公司董事、监事、高级管理人员，违背对公司的忠实义务，利用职务便利，无偿向其他单位或个人提供资金、商品、服务或者其他资产，致使上市公司利益遭受重大损失的，均属于犯罪行为。中国证监会一直将查处此类案件作为重点工作之一，发现一起，处理一起，切实保护投资者合法权益，促进上市公司健康发展。 股指在经历了一季度的急跌之后，二季度呈现"探低--反弹--再探低"的走势。虽然有以印花税下调至千分之一为代表的一系列实质性利好政策的出台，大盘也一度由2990点波段性低点，重新站上3780点附近，但突如其来的四川大地震和投资者信心的缺失导致股指再次下探，大部分投资者所期待的"红五月"行情流产，股指并没有按照政府希望的方式去运行。天证投资认为：在政策明朗化后，信心的缺失主要集中在两方面：一是对宏观经济前景不明朗，尤其是高通胀的担心；二是对上市公司盈利增长是否可持续的担心。
八大利空
1、美国经济仍未实质性好转
降息周期结束的效果好坏需要至少一个季度的经济数据来验证，而信心的恢复也需要宏观经济数据的支撑。那么，即使最乐观的估计，美国经济实质性好转，市场信心恢复，美元重抬升势也还需要三到四个月的时间。
2、全球通胀压力凸显
目前，食品、能源价格飞涨已经成为全球性问题。而其中，食品价格问题是供需关系所决定的，短期内几乎不可能得到解决。
3、国内通胀压力之下货币政策继续从紧
对于国内而言，目前宏观经济方面所面临的最严峻的问题依然是如何防止结构性通胀转变为全面性通胀，从今年1-5月来看，CPI同比涨幅超过8％，远高于4.8％的全年物价控制标准，而且5月份还有重新抬头的趋势，这也就决定了今年从紧的货币政策不会发生改变。
4、越南经济危机、金融危机是否引爆印度问题
引起GDP增速放缓的因素主要还是在外部，第一，次贷危机引发美国经济技术性衰退，将使我国出口导向型增长模式遭遇很大挑战；第二，最近越南的高通胀使我们警醒，"经常项目持续逆差 低外汇储备 资本项目自由化 金融服务市场开放"是其爆发货币危机的根本原因，越南自身经济规模不大，但问题是印度也存在类似的问题，而且程度更加严重，如果一旦国际热钱急速撤退，这些国家爆发经济危机的可能性极大，这种危机的传导才是我们需要警惕的。
5、上市企业的盈利预期下降：
（1）原材料价格指数涨幅与工业品出厂价格指数涨幅差距加大，工业企业产品提价速度赶不上成本增加的速度。
（2）2007年用工薪酬水平大幅上涨，前三季度累计涨幅19％，是5年来涨幅最大的年份。而2008年劳动法的实施也会使企业在2007年基础上加大劳动报酬的支出。
（3）在加息周期以及信贷紧缩背景下，企业财务成本上升。
（4）在经历了前两年的投资收益大幅增加和2008年的两税并轨后，上市公司总体上无法找到新的持续的净利润增长点。
6、证券市场的资金继续流出
从资金供应的角度来看，A股市场存量资金为17000亿。从上交所授权的赢富数据来看，4月份，市场主力资金净流出387亿，5月份主力资金净流出为314亿，从这个情况上来看，目前投资者仍然对市场持悲观态度，在经济前景不明确的前提下，三季度出现资金大幅流入的可能性极小。
7、三季度大小非压力仍旧沉重
解禁股方面，二季度共有295只股票有大小非解禁，总股数为3312408.79 万股。三季度共有262只，总股数为3024548.57 万股。虽然在总量上略有减少，但在目前证券市场流动性紧张的情况下，任何一次解禁都有可能压垮孱弱不堪的"坝体"。
8、证券市场难觅新的重大利好
从证券市场的相关政策来看，二季度相关政策已经明朗化，印花税、大小非、再融资等问题均有政策方面的相关应对措施出台，但股指依旧我行我素。三季度，管理层手中剩余的"利好牌"有IPO审批、融资融券和股指期货，所以，三季度的投资，若寄希望于从政策方面寻找突破口，难度极大。
三大投资机遇
1、沪深市盈率逼近安全区
从估值方面来看，以6月6日收盘统计，沪深300的平均市盈率（总市值加权平均）已经在30倍以下，而上证50的平均市盈率（总市值加权平均）也已经降至27倍。仅从估值的角度来讲，A股市场的估值已经逐渐逼近合理区域。
2、行业的分化、涨价行业尤其是高涨价行业的存在机会。
从天证投资研究所的监控看，焦炭、浓硝酸、煤炭、钾肥、国际柴油、国际汽油、甲醇、原油、丙烯、二甲苯、燃料油、电石、玉米、氮肥、苯酐、豆油、煤焦油、苯乙烯、复合肥、石脑油、聚丙烯、原糖、纯碱、烧碱、国产橡胶等25类以上的产品，价格年初至5月底涨幅上涨17％-65％。这些行业将构成下一波段见底时候的投资品。
3、沪深新股中的破发股、逼近破发股越来越多，构成机遇
破发股群的存在，既表明市场融资、再融资功能已经因为下跌而受到威胁，也表明未来投资机遇增多。未来"破发股"、"准破发股"尤其是其中的、绩优高成长的中小板股票，将成为未来的投资亮点。
华夏时报 沪指创纪录九连阴 资金护盘金融地产
2008年6月16日，上证综指诞生了一项纪录：九连阴。虽然收盘时沪指上涨5.30点，但由于早盘高开7.49点，K线仍为阴十字星。同时，两市超过千只个股收跌。
沪深300指数同样收出九连阴。这也是该指数设立以来的第二次九连阴，上次九连阴发生在2006年7月底至8月初，该指数当时在1200点附近。
深证成指昨天继续下跌1.12%，这也是深证成指连续九个交易日收跌。虽然万科A、深发展A、招商地产等权重股出现资金护盘迹象，但由于西山煤电、ST盐湖、国元证券、五粮液、盐湖钾肥等权重股"拆台"，致使指数依然下跌。
从消息面上看，日前，中共中央、国务院在京召开省区市和中央部门主要负责同志会议时提出，"促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定"；同时，上周五油价下滑美股强劲攀升。这些因素都为A股的反弹营造了良好的契机。然而，由于沪深两市大盘之前连续杀跌，投资者惊魂未定，周一虽有中国石化、中国石油以及银行股、地产股合力护盘，但最终两市个股还是跌多涨少，同时成交也依旧低迷。
这种惨烈的单边下跌市况什么时候才能扭转？业内人士认为，周一石化双雄以及金融、地产出现资金护盘或许已透露出大盘转暖的一线曙光。盘面显示，周一中国石化盘中涨幅一度超过8%，中国石油、招商银行、中国人寿以及中国平安等品种均有不同程度的上扬，显示出机构投资者有入场迹象。事实上，上周4个交易日中，虽然指数创下12年来最大周跌幅，但据上证所的Topview数据显示，基金和保险资金除了1天呈现出轻微的资金流出，其他3天均呈净买入状态，全周净买入总额分别达到36.05亿元和2.05亿元，表明上周慌不择路卖出的多数是散户投资者。
截至周一收盘，上证综指报2874.10点，上涨5.30点，涨幅0.18%，成交金额444亿元；深证成指报9825.27点，下跌111.46点，跌幅1.12%，成交金额225亿元；沪深300指数报2952.24点，下跌26.88点，跌幅0.90%。
针对后市，分析人士指出，从指数的角度看，昨天上午两市股指再创新低2811.72点和9635.94点后，在中国石化等权重股强势上涨的拉动下，股指双双震荡反弹，形态上看，一根下影线略长的十字星呈抵抗下跌态势，表明后市技术性反弹随时可能发生，但大盘真正要转强则仍需时日。
当然，从中长线的角度看，市场在经历了连续大幅下挫之后，目前沪市A股的市盈率已下降至20倍左右，同时银行股动态市盈率纷纷回落到15倍以下，钢铁股动态市盈率则回落到10倍左右。也就是说，A股的估值水平已有较明显的投资价值，部分板块甚至低于海外成熟股市，因此，一旦投资者信心恢复，大盘转强将是水到渠成的事。
上海证券报 政府财经顾问释放"托市"言辞
显而易见的是,自央行上周宣布提高存款准备金率1个百分点的政策之后,市场对于大盘后期走势看空的情绪与日俱增。
对于此种情形,中国证监会机构部主任黄红元本周释放出貌似旨在"托高人气"的声音。
"最近市场波动较大,凡参与市场的人都很关注市场走势。"黄红元表示,证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布,都会关注它对市场的持续良好发展是否起积极、好的作用,而不是起阻碍作用。
16日,中国证监会前主席周道炯也在公开场合释放出"托市"的言辞。他说,我国资本市场发展很快,取得很大成绩,虽然在发展过程中出现了不少问题,但是这些问题今后都会逐步解决,"我国资本市场是一个前景很好的资本市场。"
此外,国家统计局前局长、现任全国政协委员兼国家统计局顾问李德水亦于昨日撰文指出,当前股市行情大幅下跌是暂时现象,中国经济基本面总体看好,股市完全可以实现稳定健康发展。
"今年以来,我国股市又进入一个调整期。有诸多因素引起了投资者的担心和疑虑。"在李德水看来,今年股市行情的回落在很大程度上是市场自我调节、自然回归的结果---"2007年股市行情如火如荼,市盈率达50倍,而当时国际平均市盈率仅20倍左右,美国为18倍……物极必反,今年市场行情出现适度回落有其必然性。"
李德水还基于美国次贷危机、越南金融危机等外部因素对我国资本市场、宏观经济的影响评估认为,"我们有足够的理由对中国股市充满信心。"
"股票市场不是经济运行的温度计,它不可能准确地反映经济体温,其涨涨落落往往容易受到一些随机性因素的影响。"李德水进而乐观地判断,前几天的股市低迷,确实受到美欧日及周边国家股市震荡的影响,但决不意味着我国股市反弹乏力---"中国股市是不会辜负成熟的投资者的。"
证监会官员直指券商三大职责缺位
就在上述诸位政府权威财经官员、财经顾问释放出"托市"、"励市"的积极言辞的同时,中国证监会机构部主任黄红元还直指券商在对投资者的教育工作方面存在明显的缺位。
黄红元指出,在当前股市震荡剧烈的背景下,各家证券公司对投资者的教育工作依然存在问题。
一是,券商对投资者教育的认识仍有待提高,投资者教育的长效机制尚未建立,投资者教育尚未成为证券公司自发的、主动的行为。
二是,券商对投资者教育工作仍不够深入、细致,还存在一些薄弱环节。前期市场行情火爆,股指屡创新高,新投资者入市踊跃,开户出现排长队现象,部分证券公司为追求经营业绩,开户审核把关不严,投资者教育和风险揭示工作做得不够深入、仔细,服务质量也有所下降。
三是,开展投资者教育工作的针对性、专业性还有待提高。有的证券公司还没有建立完善的客户管理制度,不能根据客户收入状况、投资经验和风险偏好进行个性化投资教育。有的证券公司把服务对象重点放在能带来较大效益的大客户上,而恰恰忽视了最需要进行教育和提供服务的中小投资者。有的证券公司的风险揭示和投资者教育缺乏针对性,没有及时纠正部分投资者把权证等高风险衍生产品当作股票来持有。
"和1996年相比,我们的市场无论从各个方面来看,规范化程度已经有了很大的提高,但不能说我们的市场完全成熟了或者完全规范。"黄红元称,整个市场要达到比较理想的状态还需要很长时间,而在此过程中,除了政策的积极引导外,券商和投资者也都需共同参与、确保股市的健康运行。 （郑春峰 南方日报） 国家开发银行（下称“国开行”）新闻办公室昨日向《每日经济新闻》证实：“中央纪委、监察部按照规定对反映国家开发银行党委委员、副行长王益同志的严重违纪问题，经初步核查后，研究决定，并报请中央批准，立案检查，并采取两规措施。王益同志已于6月8日离开工作岗位，接受审查。”
这也是日前传得纷纷扬扬的王益被调查一事首次的官方正式表态，但国开行新闻办并未对人们最为关心的王益接受审查的原因作出说明，“这是到目前我们能提供的所有信息。”
关于王益被调查有多种说法，且传闻指向多与证券市场密切相关，坊间传闻，包括4月29日涌金集团董事长魏东跳楼自杀、广发证券借壳的内幕交易、太平洋证券的蹊跷上市等均曾被报道与王益有关。 王益此前曾任证监会副主席。
-------------------------------------------------------------------------------- 中国宣布上调成品油价格后，国际原油价格应声回落。纽约交易所7月份交货的轻质原油价格每桶下跌2.82美元至133.86美元。分析师认为，中国提高成品油价格会抑制原油需求，由此导致国际市场原油价格下跌。
除此之外，中国的宏观经济、股市又将会受到什么影响？
油价调整前夜
就在本月18日，正在美国出席第四次中美战略经济对话的国家发改委副主任张晓强表示，中国面临着近十余年来最大的价格上涨压力，政府把防止结构性通胀发展为全面通胀列为更紧迫的任务，因此对于成品油价格大幅调整我们持十分慎重的态度。该言论为外界普遍解读为，中国政府肯定是要调高成品油价格，不过可能不是在近期，估计是在奥运会结束后。
巧合的是，就在6月18日，花旗银行发布的报告中表示，中国于短期内将对公用及能源价格进行大规模调整，并相信会在北京奥运会前进行。
也是在18日这一天，温家宝主持召开国务院常务会议，本次会议的主题是研究支持汶川地震灾后恢复重建的政策措施，审议并原则通过《关于推进海南农垦管理体制改革的意见》，部署在中央和国家机关开展节能活动。不过，能源专家武建东对早报表示，就在18日这一天，在这次常务会议上，就已经正式通过并确定了本次成品油价格调价方案。
能源专家武建东说，不过当时还没有确定说是具体哪天推出来，19日的股市大跌，让政府决定要在这一天推出油价调整方案，可以说导火索是政府为了救市。
油价上调有利股市？
昨日，沪市收盘2748.87点，再次创造了新的盘中低点记录。如果从去年发改委对成品油价格调价时间2007年10月16日算起，到本次成品油价格决定调整时间2008年6月19日截止，沪深股市总共蒸发了32.7万亿人民币，比去年的高点繁荣时期整整降低了50%。
武建东对早报分析说："加价是利好，理论上将会挽救4万亿以上的市值，加价很可能让股票市场进入调整期。沪深股市会很快达到20万亿的市值"。
他分析说，目前中国股市如果任其发展，将会在今后几年出现负资产家庭。到时出现国内消费意愿降低，中国将无法实现内需发展，那时候化解次贷的影响，还有邻国的经济危机的冲击时，我们将没有任何力量。现在是挽救我们内需的拐点，即使延续补贴和减税的办法，但是造成的中石化和中石油市值的下跌远远超出补贴的数额，目前实际上是把暗补变成了明补。
提价为什么选择在6月？
对于为什么在6月提高成品油价格？为什么不是在7月，或者奥运后？
武建东对早报分析说，其实在上半年的时候，谁也不知道油价到底能不能降下来，还有一个因素是公共财政安排是半年要进行一次预算，当时油价补贴都是预算外的划拨，到6月份财政做下半年预算时，这样的规划就不大容易了，很多部门都不大同意。
一直以来，政府迟迟不提高油价，就是为了经济稳定，防止CPI涨幅太高。就在今年4月份，温家宝总理在做政府工作报告时表示，要把全年的CPI指数控制在4.8%以内，不过4月CPI达到惊人的8.5%，5月份虽然稍有回落但是也达到了7.7%。国内CPI的走向和国际油价都在向上走，不断创造新高。武建东对早报说，实际上正在5月就看到现在通货膨胀已经常态化，长期化，全面化，采用行政手段，已经难以长期起到作用，必然要使用经济和法律的手段。
中国能否承受
油价提高16%~18%？
此次，整个成品油价格每吨提了1000元，折合到每升油品涨幅达到16%-18%。此前有专家预测，如果提价幅度10%，力度太小的话，并不能够对于整个市场有足够大的影响力，如果超过30%，又力度太大，对于很多行业和领域的打击会太大。而此前中金公司大胆预计50%显然又显得过于生猛。
就目前看来，16%~18%的幅度是一个一次性提高幅度的上限，如果超过20%，整个市场都会恐慌。据测算，目前成品油加价1000元/吨，对通胀的影响会在0.5%，这对于整个CPI目前达到7%的危险位置是能够承受的。
另外，对于大众普遍关心的公共交通、农业等方面的冲击，发改委相关负责人已经表示，为控制调价连锁反应，这次成品油调价后，与居民消费密切相关的铁路客运、城市公交、农村道路客运（含岛际和农村水路客运）、出租车、液化气、天然气价格均不得提高。成品油价格调整对出租车行业的影响，采取增加财政补贴、进一步清理不合理负担解决。铁路货运价格、民航燃油附加标准以及公路客运价格允许适当提高，但必须从严控制，由企业自行消化一部分成品油提价带来的成本增支因素，防止价格水平不合理上涨。
武建东对早报分析说，政府调高油价肯定是要考虑市场的承受力，要分批次地加，这个加价是要根据国际原油价格的开发，如果国际油价无法抑制的话，整个加价也就没有终点。（东方早报） 投资机会重在防御
在市场趋势难以乐观向上的情况下，如何把握投资机会？机构们都提出了以防御为主的行业配置和选股策略。中金公司认为，在基本假设的情况下，建议超配以下两大类：一是必需消费品（包括电信服务、食品饮料必需品、医药、超市等），理由是在通胀居高不下以及经济增速放缓的宏观环境下，必需消费品具有较好的防御性，增速会保持平稳。如华联综超、伊利股份、康缘药业、恒瑞医药等。二是通讯设备及软件服务，通讯设备行业周期直接取决于电信行业投资的周期，与宏观经济与固定资产投资增速短期的联动性并不显著。重点个股中兴通讯、亨通光电、东软集团。
中信证券认为，投资者对未来收益预期应当适当降低，行业方面，看好煤炭和钢铁等通胀受益品种，另外看好医药、电信、造纸和地产中的行业整合机会。招商证券下半年建议投资思路逐步向"逆向投资"转变，重点关注能源、公用事业以及周期相对独立的日常消费和TMT三大类产业，超配石油石化、电力、媒体、零售、饮料、医药、软件、通信设备、电信服务行业。他们构建的中国新动力组合包括以下股票：大族激光、置信电气、拓日新能、通化东宝、中兴通讯、西飞国际、荣信股份、烟台万华、同方股份、用友软件。
申万研究则重点强调整合这一投资主题，另外，他们采取"自下而上"选出未来半年最看好的十家具有良好成长性的公司是：泸州老窖、苏泊尔、青岛软控、太阳纸业、兴化股份、绿大地、歌尔声学、海正药业、力元新材、大同煤业。（华西都市报 李东升） 午后市场突然跳水 谁是背后的杀手
虽然周二A股市场大幅下跌，但多头依然保持乐观的态度，早盘上证指数小幅高开4.43点，以2656.04点开盘。随后就展开了宽幅震荡的走势，在午市前后，上证指数在节能减持板块、农业股板块、黄金板块等诸多强势股的牵引下，上证指数反复逞强走高，最高摸至2700.90点。对于今日的A股市场，笔者认为之所以能够摆脱大盘调整的阴影，主要受到两方面的因素影响，一是早盘舆论的回暖信息，二是周边市场的回稳，如此就强化了各路资金对大盘短期走势的乐观看法。当然，由于目前估值的合理以及目前不少H股股价高于A股，因此，短线或有企稳的可能性。建议投资者低吸持有新股等强势股品种。（渤海投资）
需要做进一步的修复整理
周三大盘继续保持震荡走势，上证指数于周二破位2700-3000点平台整理区域并再创新低之后，于周三做回抽确认，但由于市场交投有限，投资者人气匮乏，反弹行情仅在2700点整数处便受压制。盘面观察，虽然场内多数个股在经历了此前连续性的跌势之后，纷纷于周三盘中组织反弹，普涨成为周三股指飘红的主要动力，但金融、地产板块走势较弱，继续拖累股指运行。目前来看，国内宏观调控因素与外围市场的震荡，均不利于沪深A股市场走出相对较好的回升行情，同时，在技术形态上，近期盘整箱体被打破后，股指短期均线再度成为下压动力，预计需要做进一步的修复整理。但在经历过此前较长时间的深幅调整之后，两市股指的投资价值已经初步具备，继续回调的空间将属有限。而在大盘明确起稳之前，操作上仍建议投资者做仓位控制，避免盲目追涨场内的短线热点，但对于已经具备投资价值与成长潜力的优质品种，可在后市回调过程中逐步作低吸关注。（广发华福）
政策发出积极信号 市场依然不为所动
周三在新华社《股市完全能实现稳定健康发展》的文章影响下，上午大盘出现反弹，整个市场出现普涨的态势，但由于以金融为首的主力板块大肆做空，下午市场快速回落。盘面总体弱势特征依然明显，难以聚集机构做多力量。我们认为，经过持续下跌后，管理层虽然多次发出了维持市场稳定的口号，新华社也发文体现这种意图，其积极意义显而易见。不过，单方面的积极言论不太可能产生资本市场实质的推动力量，这几次口号中成交量没有放大，显示场外机构根本不为所动。行情都是实实在在用钱堆起来的，囤积在目前市场周围的资金异常充裕，只缺管理层开个口子了。（上海金汇）
大盘低位振荡
周三大盘低位振荡，农业板块今天再度走强有4家个股涨停，而完成除权的隆平高科也出现大幅填权走势，目前股价涨幅超过了8%。国务院昨天召开会议将节能减排作为今后的重点工作，环保类个股走势强劲，其中龙净环保与菲达环保等涨停。下午中国平安跌停，领军跳水，今天对指数拖累最大还有工行、平安、海通证券、招行，金融股大跌影响大盘，其中工行拖累指数下跌超过3个点。导致近来股指在经历前期大幅下挫之后还能持续走低的主要原因还应归结为信心问题。今日新华社时隔16年之久再度撰文发表对股市的看法，是否预示着管理层将重树市场信心行动值得关注。持续的非理性下跌已使市场孕育着较大的投资机会，操作上不宜盲目恐慌抛售，市场已进入价值投资区域，轻仓者可在急跌过程中选择介入已具备估值优势或中报业绩大幅增长的股票，如化工板块、煤炭板块。（联合证券）
权重股砸盘似成惯例
两市早盘曾出现的反弹在午后再度终结，至14：30，上证指数收于2638.85，下跌12.09点，深成指收于9116.06，上涨19.09点。近期管理层暖风频吹对市场起到一定的稳定作用，但早盘的反弹成果在午后开盘后便被逐渐抹去，石化、地产、银行、保险等权重板块近期的交替砸盘始终对市场起到压制作用，加息预期中，周二招行银行被打至跌停，投资富通的浮亏则使打压大盘的重任交给中国平安(601318)，每天挑选一个权重板块的打压几乎成了中国股市的惯例，市场的暴跌怪圈已经成为财富消亡的老虎机。（广发证券） 市场已进入价值投资区域
下午开盘后大盘出现几波回落走势，在平安、工行、人寿、招行、石化等权重股的拖累下，股指出现了持续回落，抹去了早上的大部分涨幅；目前两市全部板块大都处于上涨之中，农业、煤气供水、粮食及饲料加工、环保等板块涨幅居前，而银行、保险、钢铁、证券等权重板块涨幅相对偏弱。经历过此前较长时间的调整之后，许多公司的投资价值已初步显现，目前两市平均的估值已低于2005年熊市末期的水平，动态PE不足20倍，从一个投资者的角度考虑对于中、长线资金而言已具有一定的吸引力。而导致近来股指在经历前期大幅下挫之后还能持续走低的主要原因还应归结为信心问题，投资者对未来希望都没有了何来投资而言；可是今日新华社时隔数年之久再度撰文发表对股市的看法，是否预示着管理层将重树市场信心行动值得关注。持续的非理性下跌已使市场孕育着较大的投资机会，操作上不宜盲目恐慌抛售，市场已进入价值投资区域，轻仓者可在急跌过程中选择介入已具备估值优势或中报业绩大幅增长的股票。（汇阳投资）
平安跳水拖累大市
两市大盘今日前三小时呈现冲高回落格局，成交量保持低量水平，个股多数上涨，金融板块中平安的大幅跳水对指数形成拖累，近日这些大盘权重股的下跌对大市构成负面影响，中期弱势格局暂时难以扭转，目前不利市场运行的空头因素太多，行情转暖面临太多挑战，建议轻仓观望。（申银万国）
沪指触及2700引发跳水 期货概念逆势而动
午后股指最高冲击2700点回落，随即在指标股的带动下向下跳水，中石化最高上涨2%到跌绿，直接拖累指数下行，而万科，工行疲软不堪，中石油，联通表现相对较好，无奈双手难敌四拳。热点上，期货概念股13：30后在新黄浦涨停的带动下出现集体拉升，目前，中国中期，弘业股份，ST高新，江苏舜天，美尔雅，厦门国贸等涨幅均在5%上下，西北化工更是由最低跌停到最高涨4%。另外，随着大盘的快速跳水，地产，农业，奥运，能源板块等均出现大幅回落。大盘今日至目前为止呈现出震荡走高后大幅杀跌的走势，短期趋势再次恶化，投资者继续保持观望。（世基投资）
震荡整理的格局将延续
今天单数差绿柱持续放大，成品油价格上调后机构持续减仓．节能环保、传媒、软件开发、电子信息、新能源、奥运、石油、创投等板块表现活跃，极大牵引了市场的人气，板块全线飘红无一下跌，金融、钢铁、酒店旅游等板块走势欠佳，整体看，股指有反弹意愿，但由于弱市之下的多头人气不足，量能不能有效放大，股指仍难摆脱震荡整理的格局。市场对于消息面上的风吹草动较为敏感，诸多不确定因素还将抑制大盘反弹的空间，若没有实质性政策推动，大盘短期内大幅上涨的可能性不大。操作上应谨慎持股，不盲目追涨。（天信投资）
金融权重股缘何轮番大跌？
随着严重超跌的个股越来越多，市场局部反弹机会在逐步增多，这种局部超跌反弹行情能否酝酿成更大规模的反弹行情，尚需进一步观察，短期在困扰市场的是否加息因素被消化之后，到时市场出现一定力度技术性反弹的可能性增大。（北京首放） ---探底过程中市场可望出现结构性投资机会
虽然我们寄望"五穷六绝七翻身"，期盼A股在奥运前的一个月出现奇迹，让亿万亏损累累的投资者唱响一曲市场版《翻身道情》，但是经验告诉我们，熊既然来了，就不会轻易退出历史舞台。散户投资者必须有打持久战的心理准备，理性应对阶段性的熊市生活。
然而，从近期市场运行状况看，沪深两市至今的最大跌幅已高达58%、56%，调整时间也持续了8个月，没有一直"熊"到底的理由。业界人士提醒投资者，奥运盛典即将来临，谁也不愿意看到市场以眼下的"熊样"迎接这个举世瞩目的"中国节"。流火的7月，姑且不说大翻身，至少应该看到稳中有升。大盘探底过程的结构性投资机会，也许会不期而至。
这个"熊样"有点怪
进入2008年以来，A股熊态毕现，甚至让经历过历史上几次熊市的投资者都感到惊讶：这个"熊样"有点怪！
怪象之一：历史上最牛的熊市。短短几个月的暴跌，上证综指58%的跌幅超过了上次长达5年熊市55%的最大跌幅。实体经济长期保持两位数增长、经济规模居世界第4位的中国，却名列今年世界十大暴跌股市第二，仅次于越南。按一位老股民说法，我们正经历着历史上最牛的熊市。另一方面，业界人士则指出，与越南和泰国等东南亚国家不同，中国经济增长的格局良好，虽然宏观经济的增速可能有所下降，但从二季度的数据来看，全年GDP增速仍可能在10%左右，依然属于较快的增长速度。在宏观面，没有过分悲观的理由。
怪象之二：熊胳膊往外拐。外资投行看好A股，而国内学者、投资机构一味唱空。据调查统计，自4月以来，QFII以3420点以上的平均成本净买入210亿元；在暴跌至3000点以下，QFII对其重仓股都有追加净买入的操作。德意志银行最新发表的一份报告，从估值、政策、宏观经济的角度列举了三个唱多A股的理由。作为国际知名的投资大师，罗杰斯曾经创造过盈利超过4000%的业绩。他对中国股市的关注以及长期投资，也使他成了中国股市上少有的几个有影响力的外国人。即使在A股行情出现大幅调整时, 罗杰斯也一直坚持看好A股。而国内机构一路做空，至本周主力仍在砸盘，招商银行跌停、中国平安跌停，中国石油、中国石化、中国神华、万科等纷纷创出本轮调整的新低。代表着A股优质核心资产的机构重仓股，正在被机构无情地抛弃。
怪象之三：熊市无牛股。与历史上的熊市比较，这次熊市没有出现大牛股。股谚有云：牛市出熊股，熊市出牛股。大家可曾记得1994年的界龙实业、2004-2005年的苏宁电器吗？两者都是在市场最低迷时期拔地而起。有人说，冠农股份是本次熊市中的牛股。这一说法难以成立。从K线图分析，冠农股份的主升浪在春节前，春节后只是抗跌而已。严格说来，熊市至今没有出现独立于大盘、脱颖而出的真正意义上的大牛股。
见证熊市中的牛市
过往的经验是，牛市可能无熊股，但熊市肯定出大牛股。依此推断，要不目前市场还处在牛市过程中。按有些专家的看法，沪指不跌破2245点不能说是熊市；要不就是熊市的特征开始异化，没有强庄个股，但有强势板块。我们姑且相信后者，如农业板块、煤炭板块、中小板细分行业龙头。近期大盘指数不断创新低，而这些板块没有创新低，许多个股已经走出下降通道，呈现多头排列的慢牛趋势。
值得注意的是，前段所谓"牛市中的熊市"现象，那是一种"二八现象"，大面积的"八"股被边缘化，人称"蓝筹投机"。而这次熊市中的牛市现象，却不是"八二现象"的重演。严格的说，它们既不是强庄股，也不是"五朵金花"，而是一个景气的行业，一个强势的板块。换言之，它们是"八"中的强者，是大浪淘沙后闪光的金子。一般说来，目前市场已经具备"熊市中的牛市"的三大特征，即交易的可操作性、板块效应的可持续性及投资机会的结构性。
随着全球性的粮食安全和农产品、能源原材料价格高涨以及国内劳动力成本的上升，中国迎来了高成本的增长时代，过去那种低通胀、高增长的宏观经济环境已经不复存在。在国内外经济都将处在一个相对高通胀和高油价的环境下，煤炭及煤化工企业受益明显；农药、钾肥、氮肥总体仍处于上升周期；新能源、节能减排和抗通胀的农业、医药受到投资者的加倍关注。
机会青睐有准备的人
最牛的熊市，决定了反弹只是时间问题，探明底部也是早晚的事，更何况还有上述"熊市中的牛市"现象。但机会只青睐有准备的人。
举例来说，现在普通投资者都懂得关注衣食住行与股市的关系。住方面供大于求，美国楼市一直不景气，中国楼价也在下降，而全球性的"粮荒"和"油荒"刚刚开始。就在中国A股腰斩的时候，油价升破百、粮价也在大幅飙升。联合国粮农组织指出，迄今已经有37个国家爆发粮食危机。世行发出警告：不断上涨的粮食价格使已经持续10年的全球反贫困工作面临失败的危险。美国农业部发布分析报告称，由于气候变化、需求的结构性不平衡等因素造成的粮价上涨还将持续10年。由此可见，无论短线还是长线，农业股都是值得关注的品种。
证券时报"散户跟踪调查"显示，接受调查的1000人中，2008年中长线投资农林牧渔板块的股民约30人，其中75%的人跑赢大市；只有20%的人出现亏损，但也比大多数人的亏损少5成。
网上流传一位老股民的"九字经"：便宜、生意兴隆、收现钱。便宜：指股票估值低于行业平均水平；生意兴隆：指的是公司未来几年（切记不是现在或过去）业务和利润持续较大幅度增长；收现钱：指良好的现金流。"经过2003年至2008年5月9日5年多时间的满仓操作证明，以上'9字经'没让我赔过钱，即便是大盘腰斩。"老股民说。
不管这位老股民是虚构的，还是实有其人，但他代表了老一代股民的思考和总结，标志着投资者正在逐步成熟起来。
□ 汤亚平 中国证券报 中资银行股集体劲升 憧憬政府放松信贷限制
周四港股市场中资银行股集体劲升，因投资者憧憬国内将放宽调控政策。当前，招商银行涨4.74%，中信银行涨2.83%，建设银行涨1.29%，工商银行涨1.67%，交通银行涨2.28%，中国银行涨0.87%。
此前，有传闻称，在经济增长放缓之下，中国国务院在本周二召开的会议上，已确定下半年调控方向会略为放松，其中最快会放松的将是信贷政策，放宽银行的贷款限额，以协助银根紧缩下的产业。此举无疑有利降低中资银行的坏账风险，并提升其贷款总量。
另一方面，近期中资银行股相继公布了亮丽的半年度业绩，成为弱市中难得的亮丽，也提振了买盘的追捧。美林预计，因净息差仍然居高，贷款和资产增长强劲，服务费收入增长强劲，资产质量持续改善，并且有效税率大幅下滑，中资银行的中期盈利较上年同期将增加近50%～150%。
美林认为，因未来三年的盈利增长稳固，盈利的可视性相对较好，并且估值不高，中资银行股正处于诱人的介入点。 人民日报：全力维护资本市场稳定运行
资本市场的健康稳定发展已成为各方关注的焦点。近日，中国证监会主席尚福林表示，要全力维护资本市场稳定运行，强化资本市场基础性制度建设，解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。他还提出了四条措施，即坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏；以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据；鼓励和引导长期资金入市；逐步完善股票市场的内在稳定机制。就此，本报记者采访了专家学者和业内人士，请其分别阐述四条措施的内涵和重要作用，以及对这些措施的意见和建议，供广大读者和相关各方参考。
--编者
稳定的力量从哪来
作为风险相对较高的投资场所，股市出现波动并不奇怪。奇怪的是，在经历两年上涨后，短短八个多月内股指即下跌过半。如此剧烈的震荡，显然已超出了正常波动的范围。股指快速起落，不仅让高位入市的投资者损失惨重，也对整个金融市场体系的稳定造成一定影响。暴涨暴跌让人们不得不思考这样一个问题：谁能成为稳定市场的力量？
显然，政策面是影响市场运行的重要因素。历史上，股市上涨过快时，往往会有"降温"政策出台；过度下跌时，政策面又会释放积极的信号。这些举措都有效熨平了市场波动。前期股市下跌时，也有很多投资者期盼"救市"政策。然而，如果短期的调控政策过多，不可避免会留下"政策市"的痕迹。从市场长远发展考虑，"制度治市"无疑比"政策救市"更重要。此次股市出现剧烈波动，有外部因素的影响，但更多地反映出市场内在运行机制的缺陷。今后，政策应针对基础性制度建设薄弱、风险对冲机制不完善、机构投资者发展不成熟等问题，着力于股市规则体系的完善，为市场长期稳定发展打下良好的制度基础。
值得一提的是，股市对各类政策高度敏感。相关部门政策的"风吹草动"，都有可能在股市中掀起轩然大波。这就需要相关部门加强协作配合，在出台政策时不能只考虑自己一方的情况，应当充分考虑对各方面的影响，以形成促进股市稳定发展的政策环境。
上市公司及其大股东对于股市稳定责无旁贷。虽然上市公司并不需要直接对股价负责，但其行为却与股价运行有着密切关系。如果一家上市公司的管理层勤勉尽责、规范运作，通过持续发展不断提升业绩，并以积极分红等方式回报股东，就能够增强投资者的持股信心。针对各种传言引发的股价波动，上市公司也可以通过及时、透明的信息披露加以澄清。
另外，在股市下跌过程中，有些上市公司的大股东自愿延长所持股票的限售时限，高管通过二级市场增持本公司股票，这些做法都有力提振了市场信心。相反，那些连续遭受"大小非"抛售的公司，股价则出现了剧烈波动。由此可见，上市公司及大股东的行为有着非常强的示范效应。
投资者行为在一定程度上也能够左右市场走向。如果市场中投机炒作成为主流，很难想象市场能够保持稳定。作为一个成熟的投资者，应不以涨喜，不以跌悲，对所投资股票的价值保持理性判断。这其中，以基金为代表的机构投资者，在专业能力、信息渠道等方面都具有优势，更不应成为助涨助跌的力量。
长远而言，中国股市持续发展的基础并不会因为此次涨跌而改变。只要市场各方及时总结经验教训，不断解决新出现的矛盾和问题，经历了短暂风雨的市场就会更加成熟，更加健康。 You must have been crazy! When people think you have crazy, then you succeed. 周末传出的一则消息彻底解答了他们的疑惑。据可靠消息，上周五证监会召集了四大证券报（《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》）负责人紧急开会，会议围绕"维持稳定"、"健康股市的制度性建设"展开。
早报记者获悉，今后每周五，几大专业类证券报刊和中央级媒体相关人员都会开个碰头会。会议的主要内容将围绕最近的股市行情、市场资金的动向、股民的情绪等各方面问题。据此，监管部门对舆论导向会有一定要求。 根据上周五的定调，今天几大证券报将纷纷发表对目前A股市场"不看空"的评论性文章。
"言论托得了一世？"
对此，一交易所研究部门人士却重弹了"旧调"：言论托市，托得了一时能否托得了一世？我们（离奥运会召开）的时间不多了，唱戏的角儿再好，始终是台上的闹腾。
离奥运会召开只有不到20天了。中国股市却始终不见有"迎接奥运"的势头。7月17日，国家统计局公布今年上半年经济数据后，并不让人失望的数据却引发了大盘的再一次高台跳水。当天，上证指数在高开了40点后逐步下探，毫无抵抗地跌破2700点。
而此时,离《人民日报》破天荒地用一整版发表《全力维护资本市场稳定运行》的维稳檄文才不到48小时。
上周五，上证指数以崩塌的走势运行至午后1点半时，突然间几大权重股被大笔买盘齐齐拉起。中国石化(600028)当天大涨7.57%，中国联通(600050)尾随其后，几乎呈直线拉升态势，一度冲击涨停。而上证指数也从2697点附近上演惊天大逆转，一度冲高至2785.53点。
平准基金再传入市
上周五下午2：45分，上海一私募发短消息给早报记者。短消息写道："快抢，中投公司代替平准基金买A股了。"
然而直至发稿时，早报尚没有从权威部门获悉有关平准基金的任何消息。
代替平准基金"真金白银"这一利好的，是中国证监会在7月19日于三大证券报上就证券市场五大热点问题刊发的"答记者问"。
在"持续深化改革、促进资本市场稳定健康发展"的提纲挈领下，证监会相关负责人就融资审批节奏、基金市值下降非砸盘所致、新股发行增强透明度和约束机制、延长锁定期以及融资融券等市场创新制度暂无时间表等问题做了详尽的说明。
有未经证实的消息昨天传出，近日在某中央级媒体上会刊发对社保基金理事长戴相龙的专访，据猜测会有社保基金入市的若干信息。值得注意的是，早在今年6月中旬，戴相龙就曾公开透露，"相信社保基金会在股票市场稳定发展中，做应该做的事。"
"也许不一定使用某个名字，但未必就不能去做。"某券商首席分析师给出了他的观点。
新华社16天发四道金牌
从新华社重执牛毫，欲重现16年前掀起中国股市巨变的"股市通信"，到《人民日报》长篇问诊中国股市。监管层呵护市场、稳定人心的声音不绝于耳。
从7月2日新华社发表《关于中国股市的通信》到18日再发《让股市发现资产的真正价格》的评论文章，新华社16天内连发了"四道金牌"。
而新华社的财经记者也以"多头"的身份撰写盘面稿件。据新华社副总编吴锦才称，在《关于股市的通信》出台的前几天，他还签发了一篇题为《A股已到战略建仓点》的稿子，当时沪指在2700点左右；此外，7月17日，新华社在发表《宏观经济平稳较快运行，股市长期向好基础未改》一文的同时，还发表了一篇题为《上市公司半年报陆续出炉价值投资值得期待》的文章。
更添一笔浓墨重彩的是，在《关于中国股市的通信》发表后不久，证监会副主席范福春在接受有关记者采访时，拒绝评论当前证券市场与具体点位的同时，甚至表示，"你可以去看看前两天新华社的文章。"
媒体搭台，政府唱戏。维稳之心苍天可见。
无奈的是，在这场戏码中，一贯行之有效的"言论"在市场流动性激增的新格局下，收效甚微。从7月2日至今，3000点整数关的裙边还没摸到。
平安奥运不能牺牲股市
截至7月18日，沪指盘中最低点2665.91点，上证指数已超过越南股市的跌幅，位居全球主要股指下跌榜的首位，成为全球上半年表现最差市场。与此相对应的是，今年上半年，沪深A股总市值缩水14.66万亿元，而我国今年上半年GDP为13.0619万亿元，这意味着中国股市已经令全国各经济领域在同期创造的财富总和全部化为乌有，甚至还欠了1万多亿元的债。
维稳之路为何如此艰难？一不愿具名的国内大型券商负责人感叹："因为大家都知道"一切为了奥运"。"
他表示，平安奥运不能牺牲股市，"中国股市是个特殊的资本市场，它的参与者主要是中小散户。要用全球最大跌幅来宣告中国人民的"忍辱负重"？还是用吞噬了整个华夏大地GDP的市值蒸发，再创造一个"勒紧裤腰带"的精神帝国？这些应该都不是管理层希望看到的。"
他认为，在一系列权威媒体连番发表股市评论的背景下，管理层推出实质性救市的可能性还是很大的。
值得关注的是，在上证报发表了证监会官员答记者问的同时，还发表了评论员文章，分析了几项实质性措施的可行性。这些建议包括：参照越南和巴基斯坦的做法，将涨停板定为10%，跌停板定为5%；参照美国证监会最新紧急限空令，在大小非解禁期间，对沪深股市50大权重股限制做空；对基金、机构联手对某一大盘股砸跌停的操纵市场行为展开大规模的调查，一经查实，对操盘人给予经济和法律的处罚；尽早成立平准基金，与其投资数千亿美元次级债和房贷债在美国亏损，还不如拿来做平准基金买A股。
□ 忻尚伦 东方早报 政策维稳欠力度 奥运行情陷僵持
上周五尾盘的扭转,以及周一的大幅反弹终于在政策面找到依据。周一夜间,证监会宣布,从即日起,"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这也是证监会主席尚福林6月22日提出要从四方面出手维稳后,有关监管部门推出的第一项实质举措。
涨跌两难陷僵局
而对此,市场昨日的走势相对平稳,既没有保持持续的反弹,也没有走出之前"利好见光死"的走势,而是窄幅整理。其中上证综指开盘2852.44点,最高2868.62点,最低2830.77点,收盘2846.12点,下跌15.30点,跌幅0.53％,成交663.65亿元；深圳成份指数开盘9871.80点,最高9923.02点,最低9784.38点,收盘9851.29点,下跌19.70点,跌幅0.20％,成交334.66亿元。
市场人士表示,在大幅调整之后,市场的估值已经相对合理,中长线资金有逢低建仓的迹象,目前国内外经济环境相对缓和,在管理层大力维稳的主基调下,市场有企稳的迹象,但是同时对于奥运行情也不可过度追捧,防御和谨慎依然是主基调。
大小非已减持30％管理层继续出手规范
中登公司日前首次在月报中公开披露了"大小非"解禁的相关信息,并从即日起,"大小非"解禁信息每月上旬定期在中国证券登记结算公司网站进行披露。
中国证券登记结算公司21日首度披露了"大小非"减持相关数据。数据显示,由于股权分置改革而形成的限售股份共4572.44亿股,从2006年6月开始到今年6月底,共解禁842.96亿股,占总限售股份的18.43％。这其中,累计减持250.07亿股,占解禁股份的29.67％,即约有30％的大小非已减持。
"大小非"指限售非流通股,占上市公司总股本5％以上的被称为"大非",低于5％的被称为"小非"。
民族证券策略分析师刘佳章认为,大小非问题始终是困扰市场的一个关键因素。"前期3000点政策底形成时,一项最主要的利好措施就是证监会连续发文规范'大小非'减持,而近期的反弹也是在证监会主席尚福林强调要定期披露大小非减持家数和数量的谈话之后,以及《人民日报》表扬自动承诺延期减持、承诺较高减持价格的三一重工的背景之下展开的。"他表示,管理层披露"大小非"减持的利好政策,市场层面却是顽强顶住了普遍存在的"逢利好出货"的投资心态和市场抛压,市场走势还算较为满意。
但是也有市场人士分析,该政策本身没有太大的实质性意义,与市场此前预期的"限制大小非流通"存在较大的差距,因此应对投资者预期产生偏负面的影响；同时,此举也在一定程度上反映出,管理层未来的维稳政策或仍将以市场化手段为主,不太可能出现强硬干预市场的措施。
维稳欠力度后续还有利好出台?
6月22日,尚福林在证监会党委会议上提出了四条维护市场稳定的措施,即坚持市场化导向,合理平衡市场供求关系,有序调节融资节奏；以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据；鼓励和引导长期资金入市；逐步完善股票市场的内在稳定机制。
随后,7月14日的《人民日报》对尚福林"维稳"四策进行了整版解读。这组文章分别以《有序调节融资节奏》、《让"大小非"减持更透明》、《鼓励引导长期资金入市》、《逐步完善内在稳定机制》为题,对上述举措进行阐释。
市场人士认为,定期披露大小非减持"清单"是其中一个举措。另外尚有三条措施尚未落地,分别是"有序调节融资节奏"、"鼓励引导长期资金入市"以及"逐步完善内在稳定机制"。
对于"逐步完善内在稳定机制",有市场人士解读为平准基金做铺垫。在上周五上午10时半左右,有人在博客中预言,下午1时半之后会有意外表现,果然出现了意外逆转的态势。著名财经评论家侯宁认为,"护盘资金"入场已经不容置疑,但是到底算不算"平准基金"还难下定论,来源到底是"社保基金",还是如"券商、保险资金"等"嫡系",目前也并不清晰,但有资金在舆论配合下一起出动护盘,这点却是可以肯定的。
机构资金依然保持谨慎
值得关注的是,据上证所公布的最新交易数据显示,在上周五上证综指尾市飙升3.49％的凌厉行情中,机构资金净流出11.31亿元,其中,煤炭石油、钢铁、房地产、银行、电力等大市值板块均遭到机构的抛售,反映出机构投资者对于政策信号并不乐观。
从昨日的盘面表现看,也出现了游资汹涌、机构回避的态度。昨日盘面全天维持震荡格局,权重股走得相对偏弱,其中中石油、中石化、工商银行、中国人寿拖累指数超过了10个点。而题材股表现活跃,其中,上海地产股的集体启动,界龙实业、棱光实业、天宸股份等封涨停,海博股份、外高桥、爱建股份、申通地铁、上海物贸、耀皮玻璃、汉钟精机等多数个股也有较大涨幅。另外,拥有奥运概念的酒店旅游股也顺势而起,峨眉山、西藏旅游涨停。
打破僵持要靠宏调政策
金圆融执行董事冉兰对此分析认为,"近期国际原油走软、夏粮丰收导致了投资者对于通胀压力的预期大为缓解；虽然PPI依然在高位运行,但是CPI回落的趋势已经出现"。他表示,国内不少资金对CPI数据非常敏感,而近期的一些迹象给这些投资者吃了定心丸。"市场跌到目前的位置,中长线资金已经开始入场"。
"目前虽然底部的迹象已经出现,但是还需要过程",他坦言自己担任投资经理的阳光私募"圆融成长一号基金",目前建仓速度非常缓慢。"我个人对于市场非常有信心,但是从资产管理的角度来看,目前资金的风险偏好大幅降低,都非常谨慎"。
万联证券研发中心总经理黄晓坤表示,"近期大盘反弹,说明了市场对奥运行情的期待,维稳大局下市场信心恢复、周边市场造好,有利于A股持续反弹,但宏调从紧不放松的基调制约了市场流动性,人心思涨的情绪反而制约了政策行情的高度,预计3200-3300点压力较大"。
而冉兰也表示,对于政策的把握是下半年股市投资的要点。"虽然货币政策从紧的基调不放松,但是从纺织行业出口退税率提高来看,政府已经在有意识地利用财政政策对冲货币政策的负效应",他预计虽然从紧的基调不放松,但下半年货币政策可能将向"适度从紧"微调。"我对奥运后行情反而更为看好"。(贾肖明)
南方日报 **:引导股市楼市健康发展
中共中央7月21日上午在中南海召开党外人士座谈会，就经济工作听取各民主党派中央、全国工商联领导人和无党派人士的意见和建议。中共中央总书记**主持座谈会并发表重要讲话。他强调，做好经济工作，对于夺取抗震救灾全面胜利、办好北京奥运会、纪念改革开放30周年都具有十分重要的意义。我们要深入贯彻落实科学发展观，坚持发展是硬道理的战略思想，增强忧患意识，坚定必胜信心，牢牢掌握主动权，全面扎实做好各项经济工作。
中共中央政治局常委温家宝、贾庆林、习近平、李克强出席座谈会。温家宝通报了当前我国经济运行的情况，并介绍了中共中央、国务院关于做好下半年经济工作的基本方针和主要任务。
座谈会上，民革中央主席周铁农、民盟中央主席蒋树声、民建中央主席陈昌智、民进中央主席严隽琪、农工党中央主席桑国卫、致公党中央主席万钢、九三学社中央主席韩启德、台盟中央主席林文漪、全国工商联主席黄孟复、无党派人士胡四一先后发言。他们认为，今年以来，在以**同志为总书记的中共中央领导下，我们一手抓抗震救灾工作，一手抓经济社会发展，保持了我国经济平稳较快发展的势头。他们表示赞成中共中央、国务院对当前我国经济形势的分析和对下半年经济工作的考虑，并就搞好宏观调控、抑制物价过快上涨、完善金融和财税政策、推进科技创新、加快结构调整、推进节能减排、关心群众生活、做好地震灾区恢复重建工作等提出了意见和建议。
在认真听取了大家的发言后，**发表了重要讲话。他说，大家提出了很有见地的意见和建议，我们将认真研究、积极采纳。
**指出，今年以来，面对复杂多变的国际国内环境，我们认真贯彻落实中共十七大精神，以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，坚持改革开放，加强和改善宏观调控，着力解决突出问题，保持了经济平稳较快发展的势头。**代表中共中央、国务院，对各民主党派、工商联和无党派人士为抗灾救灾和灾后恢复重建、促进经济社会又好又快发展作出的积极贡献表示衷心的感谢。
**强调，在充分肯定成绩的同时，我们必须深入分析当前我国经济发展面临的国际国内挑战和风险，加强研判，妥善应对。我们的战略判断仍然是：机遇前所未有，挑战也前所未有，机遇大于挑战。下半年经济工作的目标，要继续保持经济平稳较快增长、努力推动经济社会又好又快发展，继续把抑制物价过快上涨摆在突出位置、努力把物价涨幅控制在合理的区间内。为了实现这个目标，必须稳定政策，保持政策的连续性和稳定性；必须适时微调，把握好宏观调控的重点、节奏、力度；必须坚持区别对待、有保有压，灵活而准确地解决问题。
**就做好下半年经济工作提出6点要求。一是全力保持经济平稳较快发展。要着力扩大国内需求尤其是消费需求，同时保持对外贸易平稳增长，充分利用国际国内两个市场、两种资源推动经济发展。要努力增加煤电油供给，支持中小企业解决生产经营困难，引导资本市场、房地产市场健康发展，稳定对经济发展的预期。二是有效抑制物价过快上涨。要继续综合运用经济、法律和必要的行政手段，着力在增加有效供给和抑制不合理需求上下功夫。要扩大市场供给，特别是要努力增加粮油肉菜等基本生活必需品的生产，强化市场监管。三是切实抓好农业生产。要努力实现粮食总产稳定增长，注意搞好品种结构平衡。要进一步落实和完善各项强农惠农政策，加大对农业的支持和补贴力度，采取措施降低农业生产成本，保护农民种粮积极性。四是积极推动经济发展方式转变。要推动产业结构优化升级，大力推进企业科技进步和创新，全力做好节能减排工作。五是继续推进改革开放。要坚定不移地推进改革开放，特别是要根据条件抓紧在重要领域和关键环节上取得新进展。要加快完善资本市场体系，深化行政管理体制改革，扩大对外开放。六是精心做好保障民生工作。要切实做好抗震救灾和灾后恢复重建工作，完善对口支援机制，尤其要抓紧把受灾群众生产生活安排好。要继续实施积极的就业政策，切实做好困难群众就业、高校毕业生就业工作，大力帮助受灾地区劳动力就业。要关注物价上涨对低收入群众生活水平的影响，加大财政对保障民生的支持力度，努力保证低收入群众生活水平不下降。
**希望各民主党派、工商联和无党派人士加强对广大成员和所联系群众的引导，使他们既充分看到我国经济社会发展取得的巨大成就，又清醒认识面临的困难和挑战，坚定信心，迎难而上，以改革创新的精神、迎难而上的锐气、求真务实的作风，为夺取抗震救灾全面胜利、促进经济社会又好又快发展、确保北京奥运会圆满成功作出新贡献。
温家宝在通报时指出，做好下半年经济工作，一要保持经济平稳较快发展，把物价涨幅控制在合理的区间和经济社会发展可承受的范围内，把握好经济增长和抑制通货膨胀的平衡点；二要立足当前，着眼长远，着力解决制约经济长远发展的突出矛盾，为明年和更长时间经济持续健康发展创造条件；三要切实转变发展方式，加快调整经济结构，提高经济增长质量和效益；四要努力扩大国内需求特别是消费需求，同时在更高层次上利用两个市场、两种资源；五要加强总体布局、统筹区域协调发展，同时有针对性地解决各地区各领域存在的突出矛盾和问题；六要坚持以改革促发展，用改革的办法解决体制性、结构性矛盾，为科学发展提供体制机制的保障。
王岐山、回良玉、张德江、令计划、王沪宁、杜青林，中央和国家机关有关部门负责人出席座谈会。
出席座谈会的党外人士还有张梅颖、张榕明、厉无畏、罗富和、陈宗兴、王志珍和张宝文、马培华、王钦敏、陈抗甫、汪毅夫、孙安民、李稻葵等。 （新华网） 截止到08年7月31号：
资产金额： 奖励：
50----100万（含） 海尔50升单门冰箱或者爱国者MP5或者SELPHY小型照片打印机
100--300万（含） 多普达手机或者三星蓝调数码相机
300--500万（含） 多普达手机或者华硕笔记本电脑
500--1000万（含） 宏基笔记本电脑或者三星液晶电视或者SONY摄象机。 一点都不敬业，民生银行快过期的活动现在才来发[s:23] 不好意思,不是不敬业,是才刚刚得到消息不久啊!!!
[[i] 本帖最后由 漫步情海 于 2008-7-28 14:03 编辑 [/i]] 局部行情仍将延续
周二沪深股市再次受到外围股市的干扰，双双收低，至收盘时，两市均有1.8％左右的跌幅，且全天盘中没有出现明显的反弹过程，市场没有生气，也全然没有迎奥运的乐观氛围。尽管如此，我们还是要看到市场积极的一面，因为市场有了稳定的基础，也具备了稳定的动力，宏观经济的健康发展需要一个活跃的股市作为晴雨表来稳定人们对未来的预期，有了这样的背景，中国股市在上半年已经形成巨大跌幅的前提下，下半年将会迎来休养生息的过程，在此过程中，局部行情不仅有条件展开，也将丰富多彩，此时，投资者没有必要怀疑局部行情的生命力。（东海证券）
海外市场调整，A股缩量整理
下一交易日：看涨
由于受到昨晚美股大幅下挫的影响，周二大盘缩量调整，其中资源类、低价题材股表现显眼，预计短期股指在多条均线的支撑下，后市有望继续震荡反弹。技术面上，由于上周末两家美国小型银行又被关闭，导致昨晚美股大幅下挫，这直接影响了A股今日的氛围。如果从数据统计来看，近半年A股与海外市场的走势越来越密切了，我们可以把这看作是全球金融一体化的表现，这种一体化现象不仅已体现在股票市场上，在通胀、经济减速等方面大家都已看到了，因此这成为了目前市场悲观者看空市场的主要原因之一。不能否认在一个经济减速的背景下，股市不可能维持高速上涨的行情，所以中国A股现阶段出现一个持续大涨的机会确实相当小，但在一个短时间内急跌了近60%的中国股票市场里，其中存在的机会也是不可忽视的。同时，目前中国经济只是增速减缓而不是衰退，因此在一个经济结构性调整的过程中，一些景气行业将存在着不小的机会，我们建议投资者近阶段在控制好仓位的情况下重点关注景气行业的龙头股。（广州博信）
维持低位盘整
两市大盘今日低开并低位盘整，成交量保持温和，个股普遍下跌，各类题材股表现活跃，两市大盘回抽30日均线，如果大盘能够守住30日均线，则反弹仍可持续，目标为60日均线附近，建议适当参与题材股的短线操作。（申银万国）
不利因素频发 维稳仍需努力
与之前的防通胀、防过热、防经济滑坡相比，今后中央政策重心将会微妙调整。虽然抑制通胀将继续放在突出位置，但对于经济下行的担忧已经开始逐渐浮现。这表明宏观紧缩在下一步将发生一些变化，很可能在一些局部领域出现一定松动。未来国家可能会对影响社会就业的重要行业、企业进行鼓励和扶持。这一信息对于股市来说，无疑是一个相对积极的利好信息。而管理层对A股政策也是稳字当头，虽然大盘还处在震荡局势中，但未来有希望逐渐稳定，个股将趋于活跃，投资机会将较早前有所增多。（华林证券）
大盘继续震荡，跌幅略有收窄
周二下午深沪大盘继续震荡，跌幅略有收窄。市场个股依然受压，热点主要集中在煤炭股、医药股等，权重股略有回稳，部分支撑了指数。成交量轻微减少，显示观望心态增加。技术上，上证指数目前维持在大区间内震荡，支撑位在2650-2690点区域，阻力位在2920-2950点区域附近。目前有回落，寻求支撑情况。（联合证券） 【重大财经新闻】
n 促资本市场稳定发展列为经济改革重点，国办转发国家发改委《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》；国务院明确今年经济改革九大任务，要求促进资本市场健康稳定发展，积极稳妥推进创业板市场建设，扩大企业债券发行规模（上证报，中证报，证券时报）
n 上半年保险资金平均收益率2.4%，保险资金权益类投资占比降至17.6%，国务院已批准筹建中国保险保障基金公司，《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》将上报国务院；保险投资仓位相对稳定，截至上半年末，投资股票（股权）和基金的比例占17.6%，约为上限的88%（中证报，上证报）
n 四银行参股保险申请已交保监会，保监会推动保险资产稳步向"三权"市场配置，着眼中长期和可持续战略，调整大类资产结构（证券时报，上证报）
n 国务院能源局"三定"方案获批，下辖电力、煤炭、石油天然气、新能源和可再生能源等九个司（证券时报）
n 王岐山在四川灾区考察，要求研究完善倾斜和优惠的信贷政策（上证报）
n 力保中小企业融资，上海将出台多项支持政策，上海首家村镇银行将落户崇明（上证报）
n 经济运行处于正常区域，上半年宏观经济预警指数亮"绿灯"（中证报）
n 先行指数回落，我国经济过热风险下降（上证报）
n 斥资六千万，中行收购瑞士和瑞达基金30%股权，下一步将采取购买新股方式，把持股比例将提高至70%（证券时报，上证报）
n 为解楼市饥渴，美国政府再出新招，与4家银行联手推出新型债券以促进房抵押贷款市场的流动性（证券时报）
n CEPA补充协议五（《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》）昨日签署，内地将在17个服务领域对香港推行29项开放措施，广东率先推行或试行共25项开放和便利化措施（证券时报）
n 138份半年报显示股东持股集中度趋于分散，二季度QFII悄然增仓A股（中证报）
n 上周新增股票帐户19.51万户，A股持仓账户增加7.75万户（中证报） 《证券投资者保护基金条例》正在起草
中国证监会副主席庄心一日前在出席由中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称"投保基金"）主办的"中国证券市场投资者保护制度的发展与完善"国际研讨会时透露，作为中国证券投资者保护体系的一项重要法规，《证券投资者保护基金条例》目前正在起草之中。
庄心一强调，建立和完善适合中国资本市场发展的证券投资者保护制度是一项系统性工程，具有长期性和艰巨性。中国证监会将继续将"保护投资者权益"作为监管工作的重中之重,进一步完善相关法律、法规体系建设，推动中国证券市场投资者保护制度的逐渐完善。
庄心一指出，保护投资者特别是广大中小投资者的合法权益，是证券监管的重要目标，更是一项长期任务。经过不断实践，我国已基本形成由国家法律法规和行政保护、投资者自我保护、市场自律保护与社会监督保护相结合的多层次投资者保护体系。
庄心一表示，国家对投资者的保护主要体现在证券监管各项相互配套的制度、政策和措施当中。通过总结证券公司综合治理的经验，目前在证券公司监管工作中已形成了六个方面相互配套的投资者保护措施。
一是以诚信与资质为标准的市场准入制度；二是以第三方存（托）管为基础的客户资产保护制度；三是以信息真实透明为目标的信息公开披露制度；四是以净资本为核心的经营风险控制制度；五是以风险提示为主要内容的投资者教育制度；六是以"依法清偿、适当收购"为原则的投资者补偿制度。通过建立和实行上述制度，证券公司监管中投资者保护措施全面强化，客户权益受非法侵害的可能性明显降低。
据了解，此次会议旨在通过对中国证券市场现行投资者保护制度运行状况、面临的问题进行全面总结和深入分析，借鉴成熟资本市场证券投资者保护制度及机构的运行经验，提出完善中国证券市场投资者保护制度的对策和建议。来自证监会、国务院法制办、最高法院、财政部、人民银行等国家部委50余名代表参加了研讨会。
记者还从投保基金获悉，该公司董事长陈共炎与加拿大投资者保护基金副总裁芭芭拉·拉芙女士日前在京共同签署了《中国证券投资者保护基金有限责任公司与加拿大投资者保护基金证券投资者保护合作谅解备忘录》。此次签署的合作谅解备忘录是我国证券投资者保护专业机构与境外投资者保护机构签订的首个合作谅解备忘录，是在充分尊重两国法律法规、政策及监管制度的前提下，依照各自职能和管理权限建立起的交流与合作框架。
随着两国证券市场的发展和证券行业合作与交流的深入，签署投资者保护合作谅解备忘录为双方在信息共享、人员互访、交流和相互咨询等领域的交流合作提供了平台。同时，伴随着投资者和投资公司在其所属国境外从事相关投资组合和投资交易情况的出现，有关跨境投资者赔偿问题将会相应地产生，签署该谅解备忘录也为今后双方在此领域开展实质性合作项目、共同推动中加两国证券投资者保护事业的发展奠定良好的基础。 （上海证券报） 中国南车股份有限公司（以下简称"中国南车"）今日公告，确定本次A股发行价格为每股2.18元，网上冻结资金量约19,100亿元，网下冻结资金约3,500亿元，总金额约22,600亿元，回拨后网上中签率约0.27%。
中国南车确定本次A股发行价格为每股2.18元，由于是先A后H紧凑发行，投资者应主要参考按A、H股发行结束后总股数计算的全面摊薄市盈率。按照2008年归属于母公司所有者的损益预测数，除以本次A股和H股发行后且全额行使超额配售选择权后的总股数，此价格对应的市盈率为18.98倍。
中国南车未来的成长将充分受益于中国铁路建设的快速发展，同时其在行业内处于领先的龙头地位，拥有突出的研发和技术实力以及出色的管理团队，其投资价值在路演期间受到了投资者普遍认可。同时，中国南车也以其合理的定价为投资者提供了充分的投资空间，从而使本次申购受到了投资者的热烈追捧。
本次网下发行主承销商共收到588份网下申购电子表单，申购总量为1,600多亿股，回拨前网下超额认购倍数达到220倍，是2006年以来50亿以上规模的大型A股IPO中网下机构投资者认购最踊跃的发行。本次网上发行有效申购户数为134万余户，有效申购股数8,700多亿股。
由于网上初步中签率仅为0.256%，低于2 %且低于网下初步配售比例，发行人将1.5亿股股票从网下回拨到网上。回拨机制实施后，网下发行6亿股，占比为20 %；网上发行24亿股，占比为 80 %。回拨机制实施后，网上发行最终中签率约为0.27%，网下最终配售比例约为0.366%。
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